聯儲局官員連環表態支持續大幅加息抗通脹，市場預計聯儲局主席鮑威爾將會在Jackson Hole央行年會同樣發表鷹派講話，美匯、美債息急劇走高，美股6月以來的反彈似乎已有見頂跡象。美匯走高，人民幣受壓，加上內地調低5年期LPR的幅度較預期為大，反映內房下行壓力顯著。港股受制於外圍大手加息，加上內地經濟乏力，恒指宜守19000點。
*啤酒板塊中線宜伺機吸納*
板塊方面，啤酒股受惠於內地高溫天氣，旺季銷售有望更上一層樓，加上包裝材料如鋁、玻璃價格回落，下半年利潤壓力有望紓緩。其中，華潤啤酒(00291)上半年業績亮麗，得益於成本控制得宜，加上品牌高端化策略，掃除市場對疫情衝擊及成本壓力飆升的憂慮。上半年銷量按年僅輕微下跌0.7%，單價大幅拉升7.7%，推動營業額增長7%。喜力發力，帶動次高檔及以上產品銷售按年增長一成。每千升毛利取得改善。
在港上市的三大啤酒龍頭各有千秋，在潤啤績優沖喜下，將會吸引投資者對整個板塊的興趣，短線關注相對落後的青島啤(00168)。中線而言，啤酒板塊能受惠於社交距離措施放寬，以至年底的世界盃，宜伺機吸納。
*平穩收息宜選中資電訊股*
部份以收息為目標的投資者近期好奇是否好時機吸納內銀股份。事實上，內銀第二季度業績均指向淨息差急劇收窄，以配合國家扶持企業的方向。加上，爛尾樓斷供潮爆發，內房資金鏈緊張，內銀資產質素惡化。貸款需求方面，7月社融按月大幅收窄，無論是企業或居民貸款同樣不振。
另一方面，儘管政府多番表態促內銀加大信貸投放，但銀行亦有自身營運的考量，放貸意願偏向保守。故此，內銀營運前景充滿挑戰，追求平穩收息的投資者宜選中資電訊股，勝在業務平穩增長，加上派息指引清晰向上，首選中電信(00728)。
至於績優股部署，新秀麗(01910)中期業績優於預期，淨銷售額按年大增75%，較2019年只是下跌20.4%。毛利率已大致重返疫前水平。目前東南亞大多國家已放寬旅遊限制，為公司下半年業績復甦打好基礎。公司上調全年銷售指引，由較2019年疫前水平低出15%至20%，收窄至低出10%至13%。鑑於憧憬國際旅遊業復甦，建議投資者候低吸納。
(信達國際研究部助理經理 陳樂怡)
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