《廣匯論勢－鄭廣復》央行減慢加息步伐已消化，澳元料呈雙底回升

　　昨天加拿大央行(BOC)一如預期宣布加息0.75厘，指標利率升至3.25厘，並表示未來數月仍然需要進一步上調利率。
　　BOC在議息聲明中指出，消費者物價通脹雖由6月份的8.1%回落至7月份的7.6%，但撇除汽油後，數據反映物價仍然呈現廣泛的上升壓力，尤其在服務業方面。央行的核心通脹率亦持續上升，7月份介乎5至5.5%，更指調查反映短期通脹預期仍高，若然持續，高通脹變得根深柢固的風險將會上升。
　
*加拿大央行傾向持續加息*
　
　　至於本土方面，BOC指加拿大經濟仍處於過度需求及勞動力緊絀的環境，第二季GDP增長3.3%亦較預期略低，但數據顯示本土需求仍然強勁，消費開支增長9.5%，商業投資升幅亦接近12%。另一方面，在按揭利率上升下，樓價在疫情期間短暫上升後，一如預期回落，央行認為，在環球需求轉弱，以及加拿大收緊貨幣政策開始令供求進一步趨向平衡的情況下，下半年經濟將會放緩。
　　不過，央行管理委員會認為，政策利率仍需進一步上調，量寬措施收緊亦會產生加息效果，隨著緊縮政策的效應導入經濟，央行將會評估利率需要多高才可令通脹返回目標，並重申對穩定物價的承諾，以及將會持續採取行動令通脹達到2%目標。
　
*利率因素難令加元失守1.32*
　
　　美元兌加元昨晚高見1.3210後倒跌收市，技術上，1.32水平仍然是美元兌加元的重要阻力位，由於估計聯儲局在9月份會議不論加息0.75厘或0.5厘，第四季開始都會減慢加息速度，至少不會再出現一次過加息0.75厘的情況，若然當局公布的最新經濟預測亦有同樣的啟示，則利率因素難再成為美元兌加元上升的動力，尤其美元兌加元現處1.31水平，為2020年10月以來的高位，向上突破需要極具說服力的理由，油價表現相信是左右加元走勢的主要因素。
　
*澳央行料通脹今年見頂回落*
　
　　澳洲儲備銀行(RBA)行長洛威表示，大幅加息的行動接近尾聲，味意在9月6日連續第四次加息半厘後，RBA未來將會減慢加息步伐，每次加息幅度料縮小至0.25厘。
　　事實上，洛威貨幣政策調整的言論並非突然，而是在9月6日的議息聲明中早作暗示，他在聲明中指出，澳洲通脹率預期在今年較後時間見頂，隨後回落至2至3%範圍。通脹見頂主要是基於對環球供應持續改善，部分商品價格近期有所回落及加息影響的觀點。
　　另外，RBA又預料中期通脹預期仍然受控，估計今年消費者物價通脹率大約處於7.75%，2023年則略高於4%，2024年回落至大約3%，由此估計，RBA有可能將指標利率上調到3厘即會暫停加息。目前指標利率為2.35厘，假設在今年餘下的三次議息會議(10、11及12月)都會加息，則傾向在首兩次皆加息0.25厘，餘下一次加息0.15厘。
　
*澳元長線可望挑戰81美仙*
　
　　澳元兌美元昨晚輕微試穿0.6700後回升，今天在亞洲市早段曾高見0.6773，其後略為回落，但洛威大幅加息接近尾聲的言論僅令澳元匯價短暫下跌，低見0.6714後再度上升，至0.6760，突破了言論發表時的高位。由此推測，市場已消化了減慢加息步伐的因素，且將此視為有利經濟發展。技術上，澳元兌美元在7月14日低見0.6681，昨天則低見0.6698，匯價很可能已形成雙底形態，中期見底，短期料傾向進一步反彈，阻力位為8月11日的0.7138，長線則以0.80及0.81為主要阻力。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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