美國公布10月份消費物價指數出現「雙低」，美股彈升即時帶動歐洲市場造好，今天(11日)港股及區內股市亦受惠，恒指開市漲升1000點，重上17000點水平。究竟，市場反應是否過龍？抑或後市可乘勢再升？
*「一粒數」觸發市場急抽*
先看看10月份消費物價指數，該指數較去年同期上升7.7%，較預期的8%，及9月份上升的8.2%為低，亦是今年1月以來升幅最細的月份，下月聯儲局只加息0.5%的機率已增至接近100%；市場亦憧憬美國通脹已見頂，道指彈升3.7%，納指漲升7.3%。雖然昨晚(10日)美股升勢似乎有點過龍，但這個CPI數字的效果並非在美股本身，其引起的整個投資市場變化才是關鍵。這「一粒數」一出，美匯指數跌穿110水平，低見107.71；換言之，非美貨幣全面上升，美國債券回落，10年期債息回至3.818，黃金及油價亦向升，反映全球資金即時的流向，人民幣中間價今早上升515點子，報7.1907，內地股市升幅相對溫和。
其實，10月份通脹回落部分原因是基數影響，去年10月CPI升穿6%，報6.2%，較9月份的升幅增加0.8個百分點，其後每月升幅亦加快。因此，大家仍需留意未來一，兩個月CPI按月升幅是否收窄；要說整個資本市場全面扭轉，現階段仍言之過早。
*內地防控漸鬆，留意友邦、美團及航空股*
不過，正當巿場焦點集中在美國CPI數據，另一邊廂則有中央政治局常委會議的公布，「動態清零」總方針不變，這一點現階段亦不可能改變；但從細節字眼看，也釋放出寬鬆防控的訊號，尤其是提到要盡快恢復正常生產生活秩序，決不能等待觀望。衛健委剛剛宣布，取消入境航班熔斷，隔離天數減至「5+3」。筆者一直認為微調式寬鬆措施已逐步推出，到年底前會否為穩住經濟增長令防控措施有較多鬆綁，在12月舉行的全國經濟工作會議或有更多啟示。雖然國際政治、經濟形勢仍複雜，中美問題亦影響內地及港股表現，但防控漸鬆起著正面作用。筆者認為較保險的做法，是選取利率加幅減慢與防控措施均受惠的板塊或個股。例如:領展(00823)、友邦(01299)、美團(03690)，以及航空股。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
*筆者持有友邦股份
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