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RSS訂閱 上周提到如何利用窩輪追蹤正股的一段急升走勢，轉倉食盡整段升浪。本周港股上衝18400點水平回調，筆者收到不少投資者追問，不少正股業績後急升，若想止賺候低位再吸納的話，又要留意甚麼？
本周正好有一隻個股可以用作例子。阿里(09988)公布業績，期內營收約2071.76億元人民幣，按年增3%，經調整淨利約338.2億元，按年增19%，好過市場預期。業績後股價急升一度高見83元樓上。
筆者統計了過去兩年的數據，發覺業績前其正股的短周期的歷史波幅，部分會在業績前衝高，不過急升過後反卻比較難以維持。阿里本周四(17日)晚上公布業績，這次業績前亦見引伸波幅在業績前走升，參考彭博上市期權，引伸波幅由一個月前的60點子升至績前的66點子。而以個別本年12月到期的短身認購證為例，約15%會外選擇，引伸波幅定價已近67%水平。相關短身窩輪的定價亦會跟隨引伸波幅高企而增加。
不過，眼見近日引伸波幅與正股雙雙上升，對認購證影響相得益彰，欲以窩輪繼續部署的投資者該如何部署呢？其實投資者可考慮年期較長的輪證作部署，因為筆者留意到彭博資訊顯示，長年期的期權引伸波幅較短期的為低。再參考市場個別例子，約15%價外之選，但明年3月到期的中長期認購證，引伸波幅為62%，相對前者較低。
因此，投資者若在業績前後，不論作好淡部署，宜多加留意引伸波幅的水平。若不急於進場，不妨靜待波幅回落之時機入場。反之，若已看準機會，則宜考慮年期稍長的窩輪選擇作部署。《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 劉嘉輝》
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