《拆局麒想－林嘉麒》資金流入「中資股」，背後憧憬了甚麼？

　　11月快將完結，港股出現明顯反彈，恒指從10月31日的低位14597點，一度反彈至近期高位18414，點數高達3817點，儘管近期由高位回落，短線亦難免有進一步調整，惟箇中原因值得思考。
　
　　估值低，是資金流入的原因，但為何估值低了好幾年，就是由10月31日開始見底回升呢？先了解香港與外圍最大的不同是防疫政策，筆者並不打算在此評論好與壞，我只是從時間上與消息上作配對。港股由在10月31日見了近十幾年的底位，離岸人民幣從10月31日開始由7.355回升，升至近期7.0188，而近日才回軟。11月1日開始，多國元首陸續訪華，由巴基斯坦總理夏巴茲．謝里夫正式訪華開始，及後有俄羅斯等國家。值得留意的是，德國總理成為首位訪問中國的七國集團(G7)領導人，跟隨來訪的還有12家德國企業組成的代表團，包括化工巨頭巴斯夫，大眾汽車、寶馬集團、西門子、瓦克化學集團、Adidas、嬰兒食品製造商喜寶、製藥公司拜耳、加熱技術公司Geo Clima Design、BioNTech等，囊括了中德經貿的重點領域與潛力行業。一國領導十多間國際級企業訪華並不會是旅行觀光團，實質的會面是相當重要。筆者不懂政治，但估計對今次會面對中德同樣有利益，當然是在貿易上，也對經濟也是好，股市自然會有所反應。
　
　　另一方面，國家主席習近平積極展開大國外交，利用出席「二十國集團」(G20)及「亞太經濟合作會議」(APEC)峰會期間，短短幾天內與20個國家領導人舉辦雙邊會晤，旋風式的外交互動，引起外界關注。儘管國家堅持動態清零，確定我國的防疫制度要求，但同時會晤多國元首，表現了對外的態度，這是投資者最樂意見到的。事實上，港股自11月起，成交量明顯增加，同時北向資金一改多月來的走向，迎一個月淨流入資金高達171.6億元人民幣，儘管金額並不太多，而且月內有出有入，惟以單日比較見流入時量多，流出是量少，有別於今年首10個月的情況。
　
　　近日中證監主席易會滿提到要「探索建立具有中國特色的估值體系」，說話似乎是對著海的投資者說。易會滿指出，「要深刻認識我們的市場體制機制、行業產業結構、主體持續發展能力所體現的鮮明中國元素、發展階段特徵，深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮」；「估值高低直接體現市場對上市公司的認可程度」。從市場體制機制、行業產業結構及估值問題，易會滿的言論不但引起投資者的興趣，同時憧憬著「後續」，其言論因此引發多個超低估值的股份板塊受資金追捧。我國年尾多會開，其中更有中央工作經濟會議，難度會有新政策利好中資股？《元宇證券基金投資總監　林嘉麒》
　
*筆者並無持有以上股份
　
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