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RSS訂閱 上周提到科技股業績前後的輪證部署，投資者宜提防績後引伸波幅回落的風險。本周港股回落至近17000點，波幅收窄成交減少，反映後市波動性預期的恆指波幅指數更由上周五(18日)的35點子進一步向下，低見30點子樓下，為今年10月以來最低。
展望下周港股為期指結算，投資者如認為後市牛皮過後將走出較明確的方向，無論是急升或是急挫，只要其波動性有所增加，都有機會利好輪證價格表現。
在波幅回調的市況中，不少投資者會留意到，手持的相關資產雖然走對了方向，輪證的表現或多或少都出現偏差。的確，在引伸波幅下跌的環境下，對一些年期已變短的產品，影響相對較大。相反，一如上周所講，投資者可考慮沽出短身證，轉倉至較長身證，去減低引伸波幅下跌所受的影響。對於未有部署，欲以窩輪作工具的投資者，如認為現時引伸回落至低位時，或許可視作低位入場的機會。
其實引伸波幅回落亦帶來機遇，其他因素不變下，輪價會相對較便宜，帶來更高的實際槓桿。以市場上的個別恆指窩輪為例，約一成價外(行使價約19700點)、明年3月到期認購證，實際槓桿現時有超過11倍。認沽證方面，個別明年4月到期的例子來說，同樣一成價外，實際槓桿有7倍。
個股方面，論低引伸波幅之選，不妨留意中移動(00941)，以明年4月到期約7%價外(行使價約55元)認購證為例，引伸波幅低見20點子左右，實際槓桿有12倍之高。至於其他如ATM等產品眾多的個股，投資者更可貨比三家，比較發行人在同類型條款產品中的引伸波幅定價，取較低者入場，方為精明的投資者。《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 陳恩因》
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