《談國論企－黎偉成》銀行工業巨企少賺投資亦減

　　中國的全國規模以上工業企業於2022年1-11月份整體利潤總額同比減少，使下半年由上半年之增轉減，主要受到國際能源、資源價格反覆向上的重大壓力所困。工業企業所接的出口新訂單不斷縮減，當會削減賺利的力量，惟中央經濟工作會議力挺的「堅持穩中求進的工作基調，全面貫徹新發展理念」政策和措施，會陸續發揮正面和良性的作用與效應。我堅持中國的國內生產總值GDP於2023年全年增長或達4.55%預測不變。
　
*能源資源價格飆升使傳統工業經營回報受壓*
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的利潤總額，於2022年1-11月份累計達7.7179萬億元，同比減少3.6%，連同1-10月份少賺3%、1-9月減少2.3%、1-8月份下降2.1%和1-7月份之跌1.1%，止住上半年之增長態勢，更是逐月放緩的幅度有所擴大，顯然不一定受到內部經濟因素影響，因國內生產總值GDP於三季度同比增長3.9%，比二季度的0.4%為高。
　　工業大企業所面對的最大問題，在於(一)國際能源價格持續急走高和漲後續於相對高位的壓力，如煤於前11個月的每噸進口均價974.5元同比飆升42.9%；和原油每噸進口價4817.7元同比大增50.3%；(iii)天然氣每噸進口價4189.1元更大增51.2%；成品油每噸進口價升28.9%為5064.3元，僅(v)鐵礦砂每噸進口均價780.9元減27.8%，皆使工業企業的生產成本受到相當壓力。
　　和(二)美歐經濟低迷，使中國製造業所接的出口新訂單，每下愈況，此可從製造業採購經理指數PMI中的出口新訂單於2022年12月份環比回落2.5個百分點，並滑落至44.2深重收縮惡境。
　　由是(三)在調查和統計的41個大型工業行業業績，多賺的行業只有20個，有21個行業少賺，即少賺的行業比多賺者多1個，足見工業大企面對頗為重大的壓力；稍為可以接受者，是所調查統計的41個行業暫未見虧損。
　　規模以上工業企業盈利回報欠佳的其中因由，為(四)能源、資源為主的價格日趨昂貴，對製造業等工業企業產生惡性影響，並可見之於(1)石油和天然氣開採業多賺1.13倍，吞噬了相當部分行業的經營收益；(2)煤炭開採和洗選業的利潤於同比增長47%，足見上層產業受惠價升，但下層的(3)石油煤炭及其他燃料加工業期內少賺凡74.9%之普，減幅僅次於(4)黑色金屬冶煉和壓延加工業的94.7%的跌幅，便可見能源成本之貴所產生的壓力，實在相當重大。
　　多賺者還有(5)電氣機械和器材製造業利潤同比增長29.7%。
　　但(6)有色金屬冶煉和壓延加工業少賺20.5%，和(7)化學原料和化學製品製造業少賺14.9%。其他少賺的行業，特別是專用設備製造業、計算機通信和其他電子設備製造業、通用設備製造業等，都是屬於高增值或高技術行業，啟示性亦不太好。
　　再從(四)數據宏觀以看，企業營業成本於2022年1-11個月累計達88.78萬億元，同比增長9%，較實現營業收入156.07萬億元的8.6%升幅多增0.4個百分點，遂使營業收入利潤率6.23%，比上年減少0.66個百分點。
　
*企業應收帳及存貨增長不斷放慢亦控負債比率*
　
　　績差，整體規模以上工業的(五)財政狀況尚可，如:(I)產成品存貨於2022年11月末達6.19萬億元，同比增長11.4%，產成品存貨周轉天數達18.2天，較上年增1天。和應收帳款22.32萬億元增12.2%。應收帳款平均回收期為54.82天，則增加3.3天。二者似有逐月改善之向。
　　和工業企業的資產總計於2022年11月末時為156.07萬億元同比增長8.6%，相對於負債總計88.78億元所增的8.6%，多增0.34個百分點，遂使資產負債比率所達的56.9%。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。