自美國公布熾熱的1月就業報告，非農職位大幅增加51.7萬名，隨即推升了市場對美國通脹率能否如預期般可快速下降的猜測。下周二(14日)，美國將公布1月份以消費物價指數衡量的通脹數字；市場估計年通脹率將由12月的6.5%降至6.2%水平。倘如是，只算小幅下降，或會掀起市場對美國通脹高企不下的憂慮，使美聯儲局有進一步加大加息步伐的壓力。有此憂慮亦非無道理，因為近數月美國的年通脹率均是以較快的速度下降；從9月的8.2%，到10月降至7.7%，到11月及12月分別降至7.1%及6.5%。假如這情況不再，配合上周公布的強勁就業報告，難免會加深市場對美國通脹的憂慮。
於上周議息會，美聯儲局主席鮑威爾便提出未來尚有數次加息的可能。儘管於本周三(8日)在華盛頓經濟俱樂部(Economic Club of Washington)發表講話時，鮑威爾不肯回答有關聯邦基金息率會否最終超越5.0%-5.25%範圍的提問，但他卻重申倘若未來經濟異常強勁阻礙通脹回落，這樣美聯儲局將不會坐視不理，會繼續把息率推高。對於鮑威爾於華盛頓的講話，市場解讀為鮑威爾對加息超越5.25%水平有保留。但按筆者看來，更似是美聯儲局的未來貨幣政策將視乎通脹數字變化而定，所以下周公布的通脹數字將甚為重要。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)
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