全球去美元化的消息不絕於耳,每周也有新發展。最新情況是,印度於上周宣布與馬來西亞達成協議,用雙方貨幣作貿易結算把美元排除在外。而在中國博鰲論壇期間,馬來西亞首相安華更公開提出成立「亞洲貨幣基金組織」建議,使亞洲國家不用再依靠國基會資金。而安華更揚言正與中方研究就雙邊貿易用令吉與人民幣結算一事。另邊廂,據世界黃金協會最新發表報告指,全球央行於2月繼續大舉吸金,繼1月吸納74噸黃金後,再吸52噸。明顯,自去年第三季起,全球央行未有停止把大量外匯儲備轉化成黃金的行動。
當全球減用美元作貿易結算貨幣將對美元帶來甚麼影響?首先也是最簡單,當各國相繼轉以本幣交易,便再無需存儲大量美元作儲備。可想象這會使全球對美元需求下降,從而使美元匯價水平跌。
其次,這會削弱往後聯儲局加息對美元所可能帶來的刺激。以往當美國加息,全球便會被高息所吸引把手上美元掉進到美國去。市場這一做法會使全球各國相繼缺美元,但當大家又需要用美元購買其所需商品,便只能在市場上搶美元,而市場相關行動正是過往當聯儲局加息後導致美元急升的主因。但現在各國在貿易上已不一定需要用美元購其所需商品,可用本幣結算。就是與俄羅斯買石油也可用人民幣,對中國而言甚至與中東購石油也可用上人民幣。當大家也用本幣交易,就是美國加息市場上出現搶美元情況料也將大不如前,這會使美元失去一個重要推升動力。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)
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