最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

馬桂銓先生是安聯投資駐香港的客戶投資策略師。他於2011年加入安聯投資,負責就公司的環球經濟展望和投資策略,與大中華及東南亞市場基金分銷夥伴保持緊密聯繫。此前,馬先生出任產品經理,負責大中華基金分銷團隊的產品管理及投資策略。

加入安聯投資前,馬先生在法國巴黎投資任職投資專家,涵蓋亞洲(日本除外)、中國及中國A股市場。

馬先生持有加拿大英屬哥倫比亞大學經濟學文學士學位,並獲美國金門大學(Golden Gate University)頒授採購與物流管理理學碩士學位。

26/04/2023 10:00

《宏觀銓局-馬桂銓》窄幅上落

  本月直至上周五(21日)截稿當天,美國股債皆見橫行。標準普爾500指數微升0.67%,彭博美國綜合債券指數則輕微下跌0.22%。縱使第一季度美股業績表現好過預期,早前的銀行業亂局亦已稍為平息,投資者仍然審慎。本年至今,標普指數上升了8%,綜合債券指數亦漲了2.7%,算是相當理想。
  標普指數已有一成九的成份企業公布了第一季度業績,當中有73%公司成績勝過預期,盈利平均比預期多出5.6%--這是自2022年第一季以來最好的表現。各大銀行稱霸金融板塊,五大銀行的盈利平均比之前預計高出15.3%,其餘金融機構反而比預期下跌1.9%。投資者早前估計,第一季收入會增加1.9%,盈利則萎縮5.9%。未來幾星期,各大重磅科技公司,包括微軟、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜等將公布第一季度成績表,市場或會備受衝擊。美企盈利增長前景偏弱,加上標普指數今年表現走強,目前指數的估值已達至19倍,高於歷史平均水平。除非企業盈利前景改善,否則美股升勢有限。
  銀行業的情況似乎已經受控,市場逐步穩定下來。有報道指,大型銀行及地區銀行均見存款增加。另外,大型銀行股價在4月有所反彈,除了因為業績良好,行業狀況穩定下來亦有提供支持。然而,地區銀行股價只是穩定下來而未見反彈,走勢牛皮。隨著銀行業問題受控,市場預料聯儲局會重新把焦點放在對抗通脹方面。當局將在5月3日舉行議息會議,市場預期會加息四分之一厘。
  至於在經濟層面,美國近日的經濟數據傾向正面。3月份消費物價指數按年下跌5%,低過市場預期。令人鼓舞的是住屋成本開始回落,房屋價格及租金同樣下跌。作為消費物價的最大單一項目,美國房價在3月份升幅顯著放慢,租金亦出現自2003 年以來的最大跌幅,廣泛地區的租金增速放慢至歷來第二低的幅度。租金減弱實屬佳音,但若要令通脹進一步放緩至聯儲局的2%目標水平的話,那麼租金及其他主要項目都要更低。自從聯儲局收緊貨幣政策以來,單戶房屋建屋量持續急跌,本星期房地產市場數據則好壞參半,但情況正逐步穩定,例如3月建屋量上升了2.7%,已是連續兩個月上升。
  資產配置方面,短期內筆者對股票繼續持謹慎態度。正如之前所講,美國股票的估值高昂,盈利前景亦不樂觀。此外,銀行業的動盪雖然暫時受控,但地區銀行普遍減少放貸,難免會令經濟活動放慢,中小企業尤其會受到波及。要知道大型企業一般都可透過發行債券融資,但中小企業往往依賴銀行周轉,而這些貸款主要來自地區銀行。因此,一旦地區銀行削減貸款,美國經濟活動便會備受衝擊。由於美國銀行及貸款活動前景還未明朗,相信美國國債及投資級別債券的前景會較為可取。
《安聯投資大中華及東南亞基金業務客戶投資策略師 馬桂銓》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

全新etnet健康網購,送你【健骨維他命D3(1000IU)】乙樽(價值$108)► 立即行動!

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 賞維他命D3 (價值$108) 齊齊提升免疫力