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羅國森為資深投資編輯及投資專欄作家,擅長分析及品評中資股,曾擔任《香港經濟日報》旗下《投資理財周刊》執行編輯。2006年10月出版第一本財經專書《讓你富起來》,2009年5月出版另一本財經書《逆市淘金》。

羅取得認可財務策劃師資格(CFP)。

28/04/2023 10:48

《品中資-羅國森》商湯(00020)才是阿爺會撐的科技股

  上周末,有幸獲邀出席《經濟通》主辦,由陶冬博士主講的「陶冬看2023年:政策轉變之年」演講會,主要內容大家可以瀏覽《經濟通》網頁重溫或閱覽。
  但對我來說,最吸引我的,當然是他評論內地未來10年的三大故事(跟中資股有關),當中包括部分龍頭國企會成為世界領先企業;科技硬件,以及AI賦能。他預言,中國將會是第一個邁進數據時代的國家。
  他所指的龍頭國企,我即時想到的,應該是中移動(00941)、中石油(00857),以及工商銀行(01398)或建設銀行(00939)這些超大規模的國有企業吧,這些股票我在過去幾年都經常品評的。
  至於科技硬件,我即時想到的當然是華為,但華為沒有上市,不在品中資的評論範圍內。其次我想到的就是中興通訊(00763),又或者上周再品評的中芯國際(00981)吧!
  在此我想岔開一筆,陶冬特別強調,在習近平主席心目中,那些平台經濟股不是科技股,只有那些從事科技硬件,能夠真正提升中國科技水平的股票才算科技股呢!
  至於AI賦能,大家即時想到的,應該是剛公布推出中國版ChatGPT文心一言的百度集團(09888)吧!但我更憧憬的,其實是「生不逢時」的商湯集團(00020)(下稱商湯)呢!
  被喻為人工智能(Artificial Intelligence,AI)第一股的商湯,2021年12月底來港上市,但適逢中美角力和科技股大幅調整,除了推遲兩星期上市,以便更換基石投資者(由中資取代美資)外,最終更只能以招股價下限的3.85元上市。
 
*商湯股價令人失望*
 
  但這兩年商湯股價的表現,絕對可以用令人失望來形容,而且,股價十分波動,刺激性比起買窩輪有過之而無不及。
  上市初期,商湯股價一度大升,最高升至9.7元的高位,比招股價上升1.5倍。
  這種誇張情況,只有2021年2月上市的快手(01024)和同期另一隻B仔股諾輝健康(6606)曾經出現過!
  但論到令人側目,甚至驚嚇的境況,是在商湯上市滿半年的禁售期結束日。當時是2022年6月30日,商湯股價上日還收報5.88元。誰不知,一踏入6月30日,就湧現大量沽盤,商湯股價暴瀉,跌幅最多時高達五成,雖然尾市稍為喘定,收報3.13元,但仍然大跌四成七。
  七一長假之後,商湯仍未止瀉,但其後再反覆尋底,一直跌到去年10月下旬的1.11元才見底回升,比高位足足跌了近九成,比招股價也跌了七成二。此後,商湯股價在低位逐步回升,到了本月初,股價幾乎升回招股價水平,但其後又顯著回落,昨日收報2.48元,其實跟去年中,禁售期結束後被「劏」的股價差不多。
  我必須承認,我對商湯是有憧憬的,因為我也認為,商湯才算真正的科技股;但她最令我不安的是她仍未賺錢。所以,我一直的策略都是,要看到商湯有轉虧為盈的訊號,我才會考慮。
  商湯早前公布了2022年的業績,雖然仍然虧損,但幅度已經大幅收窄,由2021年的虧損171億元人民幣,減少去年的60億元人民幣左右。不過,稍稍令人失望的是營業額倒退近兩成。
  不過,這個倒退也是情有可原的,因為商湯的兩大業務智慧商業和智慧城市都因為去年疫情而受到干擾。但今年疫情過去,一切已經復常,我相信,商湯這兩項業務也會回復增長。
 
*AI是中國的強項*
 
  我認為,在中美關係惡化,美國進一步禁制中國發展科技的情況下,唯一的突破點就是資訊科技,當中的AI也算中國的強項。因此,我同意陶冬的看法,中央政府更加會力撐商湯這類公司,令中國可以全方位邁向數據年代,而且,全中國人都願意分享自己的數據,以實現這個中國第一呢!
  商湯經過股價大幅波動,主要股東的減持後,以現在的估值水平,就算不是最吸引,也絕對不算貴吧!我估計,未來一兩年,商湯可以扭虧為盈的,我會考慮在現水平分注吸納商湯了。《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
 
*「陶冬看2023年:政策轉變之年」內容連結:
 
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*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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