即市新聞

09/02/2018 10:49

《陸言堂-陳永陸》伺29000點低吸

  《陸言堂》本周股市過了驚心動魄的一周,而且以現時的走勢分析,大市仍未完成整個調整
,又或者正確一點分析,波動仍然會繼續。
  雖然不少分析都認為,今次大跌市是緣於美國國債孳息的上升,不過真正的原因是美股經歷
了長時間的升市,投資者對美股可能出現的調整及波動之危機意識有所減弱,因而大舉投資
VIX及相關的ETN產品,結果當股市出現較為大的調整時,在骨牌效應影響下,自然會令跌
幅在短期內進一步加大,並引發過去一周的大跌市情況。
 
*VIX拆倉近尾聲*
 
  那麼情況可否在短期內改善?市場對於VIX大幅抽升可能引發的拆倉活動,以及大市的波
動情況,有不同的解說;不過,如果觀察昨日(8日)早段時間美股繼續出現調整壓力,可是
VIX卻同時下跌的「不尋常」情況,這反映出VIX的拆倉情況,似乎已近尾聲,同時對美股
甚至全球股市的影響,將會逐步下降。故此,高盛提出目前做空VIX的ETP規模,已經較最
高峰時間的39億美元,顯著下降至3億美元,這個數據極具參考價值。
  不過,是否代表VIX的拆倉完成,VIX持續回落就代表美股將會作出反彈?相信仍然要
一段時間。首先,今次VIX的問題已令部分基金出現嚴重虧損,所以相信有一定數量的基金,
需要在市場作出套現的行動,令股市短期仍然有一定的壓力;另外,當市場剛經歷了如此大的波
動,投資者很難一時三刻便回復信心,所以就算股市可在現水平逐步回穩,亦不代表可以即時回
升。
 
*非2017年翻版*
 
  當然,投資者又不用過於悲觀,尤其是有分析指,VIX今次急升,可能是全球股市見頂的
一個訊號,尤其是2007至2008年,VIX亦出現急升的情況,之後便出現金融海嘯。不
過,問題是現在美國出現甚麼潛在的問題?經濟過熱或有陷入衰退的危機?再有次按等問題引發
系統性風險?就算是VIX令部分投行出現虧損,似乎亦不會再有雷曼兄弟般如此具規模的大型
投資銀行可能倒閉的危機。既然如此,VIX今次急升,其實看不到是2007年的翻版。
 
  無可否認的是如果美國息率加快上調,將會令亞洲區面對嚴峻的問題,尤其是企業的外債壓
力會因而上升,可是現在既然是VIX引發全球金融市場出現波動,而非美國息率加快上調步伐
,那麼短期的波動真的需要憂慮麼?等29000點附近趁低吸納吧!《獨立股評人 陳永陸》

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