即市新聞

09/03/2018 18:18

《陸言堂-陳永陸》港息跟升已有心理準備,股市初期影響有限

  《陸言堂》美國總統特朗普的「貿易戰」,其實可能只是一個政治上的伎倆。特朗普「開戰
」之前,於上月底委任社交媒體專家帕斯凱爾出任2020年總統選舉的競選經理,提前為爭取
連任做準備,所以特朗普的「貿易戰」,其實可能只是為了增加他連任的機會。
  事實上,特朗普的激進言論,已令他眾叛親離。白宮的官員不斷出現更換,令市場更看不懂
特朗普的政策,而股市最怕的就是不明朗因素,所以才會令市場出現波動。不過,他的言論同樣
令投資者擔心美國的政策會出現混亂,影響美國經濟的表現,所以當他說打「貿易戰」後,美元
的走勢反而轉弱,這可能令資金進一步由美國流出,減少聯儲局3月份加息後對美國以外地區帶
來的影響,對區內股市,其實是一件好事情,故此港股連續兩日反彈,並以接近31000點的
水平,完結本周,亦屬正常。

*特朗普不可能真打「貿易戰」*

  而更重要是,市場已開始覺得,特朗普不可能真的會打「貿易戰」。他在鋼鐵等關稅上前言
不對後語,向加拿大及墨西哥讓步之外,參考之前他發表的激進言論,最後雖然會為市場帶來短
期的波動,但影響力很快就會消失。特朗普不是曾經說要對北韓動武嗎?而他的強硬態度亦一度
令區內股市受壓,可是今日的結果是,當北韓「硬起來」,特朗普反而會退後幾步,可見他很多
時是「雷聲大、雨點小」,故此「貿易戰」仍言之過早,甚至最後不了了之。
  反而值得留意是中美的貨幣政策,其中聯儲局新任主席鮑威爾仍然是焦點。雖然他在出席國
會聽證會後的言論,對比他的前任,如格蘭斯班、伯南克和耶倫更受市場所接受,而且鮑威爾甚
至表示,打算增加記者會次數,讓每次公開市場委員會會議後的思維、意向可以更直接向公眾及
市場透露,可是,市場似乎仍在等他主持的首個會議,才可以知道他是「鷹」還是「鴿」。

*港息今年升2至3次可以接受*
 
  當然,港股對美國息率的敏感度較高,同時港元持續創出新低,亦令港股近日較為波動。可
是,就算港息跟隨美息上調,市場早有了心理準備,加上加息反而令套息活動減少,同時消除短
期不明朗。只要今年美國不是加快加息步伐,其實港元息率年內上調2至3次,以現時市場的情
況,並非不能接受。再說,只要經濟基調可以維持,其實過去經驗反映加息初期,對股市影響十
分有限,暫時不用過分敏感。

*內地M2勝預期,幣策仍寬鬆*

  至於中國上月的社會融資規模新增貸款規模達1﹒17萬億元(人民幣﹒下同),按年增多
838億元,令期內人民幣新增貸款8393億元,雖然低於市場預期的9000億元,但卻令
2月底內地廣義貨幣(M2)餘額172﹒91萬億元,按年增長8﹒8%,略高於預期,是連
續第2個月回升,由此可見內地的貨幣政策仍然寬鬆,不用過於擔心。《獨立股評人 陳永陸》

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