《思前想後》自踏進２０１８年，大市於首季之表現可謂大上大落，恆指先由１月２日之低
位３００２８點急升至１月２９日之高位３３４８４點，即急升達３４５６點，其後自
３３４８４點開始出現反覆并作快速回調，至２月９日低位２９１２９點止計，在短短１０個交
易日內，累積之跌幅已達４３５５點，而經此一跌，整個續尋頂之勢頭已完全受破壞，由於跌勢
過速，故在技術超賣下終見反彈，而恆指亦自２９１２９點續步反彈至２月２７日之高位
３１７９９點方受規限，此時美國總統特朗普宣布要徵收鋼材及鋁材之入口關稅，故市勢又再度
受壓而下，且更於３月５日再低見２９８５２點。惟市場一般認為有關貿易戰是可通過談判去解
決，加上特朗普之態度亦開始軟化，故資金再度低吸，而大市亦快速反彈，恆指更於１３日再度
高見３１７１０點，從上述少少資料可見到，但單在首季內，恆指已出現升跌升跌升至局面，且
每次之升或跌之幅度均是相當明顯，投資者只要稍為站錯邊，付出的代價往往是遠超預期。
＊技術上不用擔心再試底＊
３月份之股市相當反覆。恆指先由１日之高位３１０８１點急跌至５日之低位２９８５２點
，即在三個交易日內，累積之跌幅已達１２２９點。其後在買盤支持下續步回升，而恆指更於
１２日成功升越３１０８１點，並於１３日高見３１７１０點。即是說，本月大市之形態現已扭
轉成先低而後高，而月內之波幅亦已擴闊至１８５８點。首先，由於目前恆指已升離５日之低位
２９８５２點，故技術上已暫不用擔心大市會有再試底之威脅。其次的是，目前恆指已升近２月
２７日之高位３１７９９點，祗要成功升越此關，上望目標將為１月２９日之高位３３４８４點
，論形態當偏好，但有一點需指出，大市周來之成交金額一直偏疏，即動力方面是全不相配，以
身處３１５００點水平之股市計，如成交金額仍維持在１０００億元左近，擔心在欠缺動力支持
下，大市升勢會漸受規限，亦不排除後市會再重蹈反覆之中。
＊建議暫時先抱觀望＊
從走勢上看，大市自踏進２０１８年後，整體之步伐已漸轉急升急跌之格局，故投資者欲參
與其中，宜候每次有明顯回調後才作部署，不論短炒或中線均不宜高追，況且，國際上隨時會有
特發事件出現，相關事件又會影響資金流，故在３００００點水平或以上才入市，要考慮的因素
實在太多，祗是基本面可以多做功課，技術走向可多留意資料及數據，但對突發性之事件之出現
，實在防不勝防，故只能在先做自保後才睇勢入市。
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抱著極大憧憬，故一旦增幅未如預期，相信定會帶來衝擊，故任何再冒高追入之短炒行動均不宜
過急及過勇，況且，整個大市亦正處反覆不明之中，故建議暫時先抱觀望，待大局明朗後再做部
署。《民眾證券董事總經理 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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