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19/03/2018 10:34

【騰訊預測】券商料去年收入升逾46%,投資項目增強生態系統

  《經濟通通訊社19日記者陳樂怡報道》股王騰訊(00700)將於周四(21日)公布
去年第四季業績。《彭博》數據預期,第四季通用會計準則(GAAP)純利為149﹒10至
180﹒45億元(人民幣﹒下同),按年升41﹒6%至71﹒4%。收入預期為
641﹒27至707﹒94億元,按年升46﹒2%至61﹒4%。有分析指第四季業績或再
勝預期,投資項目上市帶來憧憬。
  巴克萊指騰訊加快併購步伐,年初至今已參與超過80億元投資,次數及投資額均創下首季
紀錄新高。該行提到在家樂福、海瀾之家、步步高及萬達商業的投資反映其明確意向與線下零售
接通。而騰訊、京東及永輝超市的聯盟已建立起綜合線上線下零售平台,料可在用戶基礎並享、
流量轉換、支付方面互惠互利。另外,騰訊亦搶佔線上遊戲直播市場,投資兩大龍頭歡聚時代及
鬥魚。
  花旗指出數字內容訂購增長趨勢穩健,加上社交廣告需求支持,將帶動社交網絡季度收入表
現突出。不過,視頻內容攤銷費用及移動渠道宣傳費用增加,或會對毛利率構成壓力,惟對經營
利潤率的部分影響將會被新上市的投資項目收益所抵銷。
  財經評論員黃志陽提到過去兩年多的時間,騰訊每個季度業績均勝預期,而且拋離市場預期
的幅度愈見加大。他指手遊及廣告業務基本面不變,維持強勁增長,相信去年第四季表現仍有望
再超預期。
 
*黃志陽:留意騰訊概念股、海外拓展及增加數碼內容

  黃氏稱是次業績有三大重點,分別為「騰訊概念」的投資項目陸續上市、海外拓展步伐,以
及2﹒5生態核心策略。除了去年盛傳旗下騰訊音樂將赴美上市之後,今年亦有多個上市傳聞,
包括與攜程共同投資的網上旅行公司同程藝龍有傳下半年來港上市,集資10至15億美元。同
時,騰訊有份入股的內地視頻網快手再度傳出計劃年內在香港上市。他續指,雖然投資項目踏入
收成期,必然對其估值有利,但騰訊真正尋求的並非單單將投資公司上市套現,而是將對象引入
其生態系統,實現互補作用。
  海外發展方面,黃氏表示騰訊已為內地龍頭企業,生態系統相當穩健,未來或需拓展至印度
及南美等地,為用戶人數注入增長動力。另外,該公司推行「2﹒5」生態核心策略,重點拓展
數碼內容及「互聯網+」業務,有助加強交叉銷售及增值服務。
 
*工銀包仁誠:若騰訊回歸A影響不大,因短期定價權仍在港

  除了旗下投資公司上市之外,中國預託證券(CDR)將快出台,被視為向新經濟企業招手
。騰訊主席馬化騰早前表態如果條件成熟,將會考慮回歸A股。工銀國際研究部互聯網、軟體、
傳媒與教育行業副總裁包仁誠表示,若騰訊回歸A,對騰訊港股方面影響不大,因主要定價權仍
會在香港及美國。不過,隨A股趨向活躍,資本活動增加,才會逐步取得定價權,加上兩地投資
者對企業認知差別不大,因此短期價差有限。

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