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14/10/2019 10:19

《真知灼見-溫灼培》本周3項利好消息

  《真知灼見》不少西方傳媒,上周五(11日)均以「中美已達成局部貿易協議」為題大肆
報道,但當細讀特朗普又或《新華社》的言論,又似乎並非這回事。明顯,中美雙方在貿易談判
上確是有一定進展,但相信距離達到協議仍遠。
  按照上周五美國總統特朗普所指,經過了上周中美高層次貿易談判後,中美雙方已定出了就
未來制定協議的「框架」。但承認中美雙方仍有很多工作需要做以把協議達成。而特朗普期望可
於未來5星期內與中方達成真正協議。但警告,在這5星期內也不能排除協議被推倒的可能。反
觀中國官媒《新華社》的報道,其則指出中美貿易磋商有實質進展,並會努力向達成協議方向邁
進。
 
*特朗普同意暫緩執行中國商品加徵關稅*
 
  當細讀了特朗普及《新華社》的言論,明顯中美要達成協議仍有長路要走。建議大家投資者
不要被西方傳媒誤導,並對中美貿易談判有著過於興奮反應。不過,鑑於中美談判有所進展,美
國財長努欽已表明特朗普同意會暫緩執行由本月15日起,對來自中國2500億美元進口總貨
品加徵關稅,由現行的25%增至30%。相信這某程度上也屬利好因素,最低限度不會令事情
進一步轉壞。現市場關注中美兩國元首於11月16日,在智利舉行的亞洲經貿合作組織大會
(APEC)上會面時,會否為市場帶來好消息。
 
*儲局每月600億美元購短期政府票據*
 
  單憑中美貿易因素,料所能對資產市場帶來的刺激有限。但上周五,大家或許會太過把焦點
集中在中美貿易談判的結果上,忽略了另一同樣重要消息。聯儲局上周五宣布,將會由現在到明
年第二季,每月動用約達600億美元購買短期政府票據,以增加市場資金流動性。雖然聯儲局
揚言這並非量寬政策,是一些「技術」調節。但筆者如何看,聯儲局這行動也與量寬無異,且動
用的資金不少。過去我們已見識過,當聯儲局愈是放寬貨幣政策,市場資產價格愈能得到支持。
料聯儲局這最新行動對環球資產市場價格同為有利。
 
*歐盟本周大會,觀望約翰遜申延遲脫歐*
 
  或許,更多的利好市場資產價格因素則有機會於本周陸續出現。本周四、周五(17日及
18日),歐盟將開大會。如英國未能於本月31日如期「脫歐」,英國首相約翰遜則必須把握
本周歐盟大會機會,向歐盟申請延遲「脫歐」。如約翰遜一旦落實向歐盟申請延「脫歐」,大家
可想像將能消除市場上的負面情緒,為市場帶來進一步刺激。但話說回來,如約翰遜本周未有向
歐盟申請延「脫歐」,屆時或會增強市場對英國月底「硬脫歐」憂慮。這可不利市場投資氣氛。
  當然,利好因素雖多,但我們也不能忽略一些利淡因素的出現。上周五伊朗國營電視台報道
,一艘伊朗運油輪於沙特阿拉伯對開的紅海受到襲擊。現在未有組織承認責任,亦未知所使用的
攻擊武器是甚麼。伊朗初步估計油輪是遭受到火箭襲擊。而沙特阿拉伯已隨即否認他們與事件有
關。以伊朗過去的克制,料伊朗不會把事情鬧大。但建議大家也要密切留意當地局勢發展。始終
,中東一旦亂,難免將刺激油價上升。而油價升可對環球經濟不利。
  就本周整體美元而言,假使環球資產市場本周是向正面方向發展,使美元的避險功能下降,
這理應對美元匯價不利。同樣情況料亦將發生在日圓匯價上,使日圓有機會向109甚至110
兌1美元方向進發。相反,本周可多留意商品貨幣。因商品貨幣跟經濟走。當投資氣氛改善商品
貨幣通常可受惠。當中建議澳元上升目標看70美仙。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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