即市新聞

02/04/2020 16:55

《真知灼見-溫灼培》俄羅斯停購黃金帶出甚麼訊息?

  《真知灼見》本周一(30日)俄羅斯中央銀行高調向外宣布,暫時停止購買黃金作儲備。
俄國央行並無就此決定作出解釋,只謂日後會否再入市購金要視乎情況而定。上述消息即時為金
價帶來壓力,導致現貨金價跌穿1600美元關位。為何這消息有這麼大影響力?
  有一點大家必須理解,自2017年俄羅斯便變得相當積極在市場上購買黃金,這可能與美
國總統特朗普於2016年上台後不斷對俄羅斯作出經濟制裁有關,加速了俄國的去美元化,把
美元儲備轉換成黃金所致。到了2018年,俄羅斯的買金動作稍見減慢,但到了2019年便
變本加厲,加快對黃金的吸納。按國基會(IMF)提供的數字可見,於2019年平均每月俄
羅斯央行約購入7噸黃。這無疑是為2019年金價帶來支持的其中主因。現在俄羅斯宣布暫停
購金,這解釋為何市場有這麼大反應。
  俄羅斯暫停購金也是可以理解。俄羅斯的主要出口收益為能源,石油及天然氣。現在油價大
跌,削弱其出口收益,也自然降低俄羅斯的購金能力。其次,經過過去數年俄羅斯積極購金,截
止2月份數字所見,其黃金儲備已重返571噸水平,這與2008年金融海嘯前其黃金儲備高
位596噸已相差不遠,可能俄國也認為其黃金儲備水平已到一個合適水平。

*金價1480美元支持力強*

  對金價後向,筆者有點保留。首先,俄羅斯的情況可能只是冰山一角,其他央行在現今經濟
環境下可能也有困難增持黃金,更不排除有沽金可能。其次,飾金是黃金最主要需求,但面對封
城封關,市場對飾金需求可想而知。單靠投資需求,加上現今金價約處1600美元已不算便宜
,要金價上升挑戰更高位置相信不易。但當然,面對全球主要央行減息減至近零,加上從
2008年金融海嘯期間聯儲局與歐洲央行的量寬資金尚未完全收回之際,現在又再大舉量寬。
而聯儲局更警告如美國經濟受疫情打擊嚴重,不排除作出無限量寬的可能。當貨幣供應變得愈來
愈多及「不值錢」,金將變得吸引。但提防短期金價或有機會受上述因素影響而先作出調整,料
現貨金價於1480美元支持力強。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
 
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