《經濟通通訊社２８日專訊》中國第二大房地產開發商－－中國恆大（０３３３３）上書求
助引發股債巨震，澳新銀行對此發布報告稱，此事對未來幾季度的中國房地產市場構成事件風險
，更多開發商可能面臨去槓桿的挑戰，但市場尚未面臨系統性風險。
澳新銀行資深中國經濟學家王蕊表示，該事件加劇了市場對開發商流動性狀況和槓桿比率的
擔憂；據測算，約有五分之一中國Ａ股房地產上市公司的槓桿比率超過了「三條紅線」。開發商
明年到期的公司債有５２６０億元人民幣，離岸美元債到期規模在５００億美元，如果「三條紅
線」明年實施，開發商將勉力展期或償還債務。
報告分析指出，考慮到政府當前堅定的立場，不太可能給開發商網開一面。儘管恆大在經濟
運行中發揮的作用不可低估，但政府很可能對限制房地產業槓桿率保持堅定。儘管債券市場可能
面臨壓力，中國的房地產市場不會有系統性風險。開發商在過去一年左右已開始去槓桿，債務增
速在放慢，還有不同類型的業務重組計劃。
此外，何時以及如何實施新規則仍有待官方表態。澳新認為中央可能推行試點方案，如果這
樣的話，影響可能會比預期小得多。（ｊｔ）
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