《真知灼見》聯儲局於今晨（２９日）議息會後如預期維持所有貨幣政策不變。在其聲明中
，聯儲局主席鮑威爾沒有絲毫改變維持寬鬆貨幣政策的意向。從他的言論中有三點值得關注。首
先，鮑威爾仍然擔心就業市場狀況，謂現時相對２０２０年２月疫情未爆發前，美國仍失去８５
０萬份工作。其次，他雖承認經濟見改善，但謂最大風險仍要視乎疫情變化，擔心疫苗的有效性
及疫情會否再次變得嚴峻。最後，他雖然得承認通脹重現，但就強調這只會是短暫因素。
＊鮑威爾言論三大要點＊
從上述鮑威爾的言語中，可想象除非美國就業市場見改善，尤其這失去的８５０萬份工作可
得以彌補，及能確認疫情得以全面受控，聯儲局是不會輕率收緊其貨幣政策。而這不是一個時間
上的問題，而是上述兩個聯儲局最擔心的問題何時能得以消除的問題。
正因美國３月份年通脹率已是高企２﹒６％，及用以２８種主要商品衡量的ＣＲＢ商品指數
已攀至五年半高位，當美國通脹正浮現而聯儲局仍不願收緊貨幣政策，使投資者離棄美元。當中
又以加元升勢最凌厲，主要是上周加央行已宣布收縮買債規模。這與聯儲局的貨幣政策明顯是南
轅北轍。
＊美家庭計劃方案公布＊
今晨另一重點是美國總統拜登公布的「美國家庭計劃」方案。這計劃將分１０年推行，總體
涉及金額達至１﹒８萬億美元。當中１萬億是用作擴大美國教育及幼兒福利。另外的８０００億
美元則主要為中低收入的美國人士降低稅收。至於方案的支付，則以增加收入超過１００萬美元
美國人士的資本利得稅（Ｃａｐｉｔａｌ Ｇａｉｎｓ Ｔａｘ）。這稅率將會由現時２０％增
加至３９﹒６％。另外，亦會把美國最高收入的１％人士的個人入息稅率重新調升回２０１７年
稅改之前的３９﹒６％水平。明顯，為改善美國的貧富懸殊及社會撕裂狀況，拜登不斷在劫富濟
貧。當然，上述方案仍有待美國國會通過。但如真的通過，可想象可視為不利於美國國內的投資
市場。因為當利得稅大幅增至近四成，這定當打擊投資者的投資意欲。
當然現階段難於衡量上述方案對美國投資市場帶來的衝擊有多大。因為首先我們未知美國國
會會否全數通過有關方案，而就算通過，根據上述方案是分１０年推行，未知會否立即把資本利
得稅增加一倍，還是分１０年逐步增加。這一切均有待我們日後觀察。但因應聯儲局在可見將來
也不收緊貨幣政策，料有利環球股市及外幣走勢。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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