即市新聞

16/06/2021 17:09

《廣匯論勢-鄭廣復》美元反彈時機已至

  《廣匯論勢》今晚聯儲局將會公布議息結果,並發布最新經濟預測,市場普遍預期當局在今
次會議將繼續維持現行寬鬆貨幣措施,投資者則較關注當局是否正考慮逐步降低資產購買規模。
從4月底的會議記錄所見,當局仍然認為,COVID 19病毒對經濟前景構成重大影響,不
確定性上升,而這種情況是否在一個多月後突然改善,令聯儲局急於考慮結束連串針對疫情而推
出的經濟援助措施?在7月7日公布今次議息會議紀錄之前,且看可否從鮑威爾口中得到退市啟
示!

*低基數對通脹影響消失*

  4月份議息結果公布後,所謂的「市場」對美國通脹升溫態度一百八十度轉變,從之前拒不
認同聯儲局謂通脹上升乃短暫性的觀點,轉為站在聯儲局立場去看5月份升至5%的通脹率。有
報道指,大部分基金經理認同通脹升溫乃暫時性,這個轉變背後是否有所圖謀不得而知,但可以
預期,低基數效應對通脹的影響將於6月開始消失,換言之,若然未來美國通脹持續攀升就非低
基數造成,而是大宗商品價格持續高企之果(紐約期油高企在每桶72美元水平,銅價仍然處於
每磅逾4美元的2011年8月以來高位)。

*收回部分流動性無可厚非*

  不過,美國昨天公布的5月份零售銷售按月減少1﹒3%,跌幅大過預期的0﹒8%,當然
更比4月份增長0﹒9%差,但同月生產者物價指數(PPI)按月及按年分別上升0﹒8%及
6﹒6%,升幅大過預期的前值,反映製造業成本上升,但消費力下降,聯儲局責任在於維持物
價穩定之下,推動經濟增長及令就業最大化,最新零售銷數據疲弱亦會左右聯儲局的貨幣政策取
態。然而,聯儲局若決定收回部分或絕大部分因應疫情而向市場提供的流動性亦無可厚非,或許
行動亦會令投資者將部分資金撤出商品市場,令商品價格有所回落、通脹降溫。

*疫情發展影響仍關鍵*

  有一點投資者需要思考的,隨著時間的推移,未來聯儲局的貨幣政策大方向必定是收水,然
後加息,且既然4月份會議有部分委員會提出應否開始考慮計劃退市,未來加入支持收水行列的
委員數目只會增加,除非變種病毒突然令美國確診COVID 19人數暴增,否則,逐步收水
並不意外,只是開始的時間不應該是今年,我估計最快在明年初,至於加息,相信最早亦只會在
明年10月之後,或許是12月,理由是美國國會在明年10月舉行中期選。不過,COVID
 19仍是尚方寶劍,此劍一旦出鞘即無人可擋!

*歐元料跌至1﹒17方回穩*

  美匯指數在5月25日低見89﹒54後回穩,其後逐步反彈,並在90水平爭持,暫時守
穩在該位以上。由於美匯指數等於是歐元兌美元的倒影,觀圖可見,歐元兌美元亦於5月25日
高見1﹒2267後反覆回落,6月3日跌穿20日SMA(1﹒2178)後多次反彈皆明顯
受制於該線,上周四再以大陰燭下跌並呈下降旗形,短線下試1﹒20關口機會極高。此外,日
線圖的雙頂形態愈見明顯,估計匯價反覆跌至1﹒17關口後才有望回穩。

*日圓瑞郎前景暗淡*
 
  在退市大前提下,日圓及瑞郎這兩隻負利率貨幣後市絕不樂觀,美元兌日圓近期已多次升上
110水平,從月線圖觀察,匯價在今年3月份已出現技術性突破,並在該月收高於110﹒7
0,故只要匯價繼續守穩在110﹒60以上收市,後市傾向挑戰114﹒55。美元兌瑞郎近
日似乎已守穩20日SMA(0﹒8977),日線圖走勢亦與9RSI呈輕微背馳,短期向上
突破0﹒90機會較大,其後料進一步挑戰雙底量度上升目標0﹒9185。國際油價雖然高企
在70美元以上,但加元似乎並未受惠。美元兌加元在6月1日僅低見1﹒2004,其後逐步
回升並已重上1﹒21水平,後市可以1﹒3000及1﹒3636(去年3月以來最大跌幅反
彈50%)作為中長線目標。《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
(patrickcheng@etnet﹒com﹒hk)

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