即市新聞

18/06/2021 08:10

《缸邊隨筆-石鏡泉》美儲局「鷹」了

  《缸邊隨筆》周四凌晨,美儲局議息會完畢,新聞發布會,會議內容應是「鷹」的,新聞發
布會上,鮑威爾處處拔「鷹」毛,無晒毛的禿鷹,飛得起嗎?
 
  逐段鮑威爾講話看看:
 
  美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會表示,政策將繼續為經濟提供強有力的支持,通貨膨脹可能
在未來幾個月繼續居高不下,然後才會有所緩和;鮑威爾指出,加息不是現在會議的焦點,加息
將發生在很長一段時間以後,我們離最大就業目標還很遠。點陣圖不是未來利率走勢的完美預測
,這些只是個人預測,不是委員會預測,它們不是計劃,美聯儲現在更加關注何時減碼,而不是
何時加息。
  
  嘩,好唔俾面同僚,將同僚對息口後市看法,一句:「只代表個人預測,不是委員會預測」
,即是市場以後要不要看點陣圖?筆者認為仍要看,看有那幾位美儲局官員是「叛徒」欲與美儲
局劃清界線。因為美儲局官員有個人的榮辱要照顧,1977年因為過於寬鬆而搞到通脹升上
13%的Arthur Burns,是被美儲局觀察者定性為歷史罪人,有誰想遺臭萬年呀,
更何況舉舉手做「鷹」是無乜成本的。但太「鴿」,而一旦通脹再急升(九成會,以後談),就
立時無面,因無眼光無分析力嘛!
  
  美儲局「鷹」了幾多,「鷹」點陣一出,黃金在四分鐘內成交了24億美元,狂瀉了30美
元。
 
  跌勢洶洶,美儲局不出手,就會血灑華爾街,於是鮑威爾講了:
 
  「通脹壓力會更高更持久,加息並不是當前會議的焦點。」
 
*鮑威爾不會讓美股大跌*
 
  昨文已估,鮑威爾是不會讓美股大跌的,市場又十分配合標普500即彈,道指、納指也一
樣彈,但無謂又刊圖佔了位。
 
  由於通脹確實高了,不可以當通脹無到,所以講了些廢話。
 
  過去幾個月的通貨膨脹已經超過預期。我們將看到一些價格上漲的逆轉,逆轉的時間不確定
。從長遠來看,推高通脹的因素可能只是暫時的。隨著時間的推移,特定的通脹驅動因素似乎會
逐漸消失。我們預計未來幾個月供應會增加,通脹會下降。美聯儲對2023年通脹的預測與我
們的目標是一致的。
 
  通貨膨脹的風險比我們想像的要高。施加在通脹上的壓力仍然未變。如果我們看到通脹上升
到高於目標的水平或足夠持久,我們將準備使用工具來解決。
 
  鮑威爾再對點陣圖踩多腳。
 
  鮑威爾稱,美聯儲的預測並不代表一個委員會的決定或計劃。美國聯邦公開市場委員會將對
實質性進展做出判斷。提出代表著「實質性進一步進展」的具體數字是不合適的。將在下次會議
上開始評估進展。並沒有討論在特定年份加息是否合適。點陣圖並不能很好地預測未來利率走勢
。現在討論加息還為時過早。加息不是現在會議的焦點。加息將發生在很長一段時間以後,我們
離最大就業目標還很遠。
 
  何時退市縮表?美儲局話退得時就退,但在乜情況下會退、會縮?無講。
 
  當我們感到經濟取得實質性的進一步進展時,我們就會縮減購債規模。會盡我們所能避免市
場出現過度反應。必須最大化就業和價格穩定目標進行平衡。經濟正在從一個很深的、不尋常的
深坑中復甦,我們將密切關注,以確保我們對通貨膨脹的理解是正確的。
 
  對近5000億的RRP又怎看?
 
  鮑威爾話:無壞。
 
  逆回購工具正在「發揮作用」,給提供貨幣市場利率提供了下限。我們不關心逆回購工具的
額度。
 
  無壞?這筆idle cash 5000億呀!一天存在,你美儲局想退、想縮都無力。
 
  今周的美儲局議息會,一如以前,仍是廢的,因為仍是隻無牙老虎。保住美股不跌,仍是頭
號工作目標,不是應付通脹。
 
  美儲局是放了鷹,但鮑威爾把鷹毛拔了,所以港股昨日升?
 
                                          
 
*蒙牛乳業上望50元*
 
  昨在《午市閒談》中,筆者推介了蒙牛乳業(02319)。蒙牛主要在內地從事生產及銷
售乳製品,包括乳飲品及酸奶、雪糕及其他乳製品,例如奶粉、奶酪等。
 
  飲品食品股及相關股份昨個別發展,蒙牛昨收報46元,升0﹒33%,而同系的現代牧業
(01117)則升3%;蒙牛預期市盈率28﹒77倍,預期周息率0﹒92%,存貨周轉日
數是25﹒45日。
 
*上半年業績可期*
 
  雖然蒙牛2020年度收入及盈利均告下跌,但乳業是去年所有消費品行業中恢復得最快的
類別之一,而蒙牛作為內地乳業龍頭,其實已從去年第二季度開始反彈,去年下半年盈利便已回
復增長,並持續復甦,故蒙牛今年上半年的業績,值得期待。
 
*待破3頂?*
 
  周線圖上,蒙牛似造了雙底,如能突破頸線,即46﹒15元水平,便形勢大好;日線圖上
,已見3頂,能否上破是重要關鍵,並可抵之前高位52、53元的水平,值博率頗高。星展唯
高達、高盛及匯豐證券分別予目標價54﹒1元、52﹒1元及51﹒5元。
 
  昨午推介時,蒙牛報46﹒1元,有興趣者可考慮現價吸納,或待突破短期阻力47﹒5元
,確認了升勢才追入,目標暫定47﹒5元,上望50元,乃至53元;短期支持在44﹒5元
,跌穿44元止蝕。
 
                                          
 
《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
 
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