即市新聞

16/07/2021 10:08

《品中資-羅國森》女股神更愛京東(2618)美團(3690)

  《品中資》今年2月中之後,中資科技股持續受壓。一波又一波的監管風暴,令人有沒完沒
了的感覺。去年人氣大盛的女股神Catherine Wood,最近接受傳媒訪問時也表示
,雖然中資科技股近期已經調整,但估值仍有機會向下。
  她創立的方舟投資(ARK Investment),旗下有8隻不同主題的交易所買賣
基金(Exchange Traded Funds,ETFs),當中5隻都持有中資科技
股,而旗艦基金創新ETF(ARKK),原來已經大手減持中資科技股,相關持倉比重由2月
份佔近8%,減至現時不足1%。
  由此可見,女股神是身體力行地去減持中概股。不過,正如我所說,方舟投資有5隻
ETFs都持有中概股,說她大手減持,其實只針對旗艦的創新ETF,而且都是以今年2月的
高位計,所以未必公允。
  為了更深入探討一下女股神的部署,我再翻看該5隻ETFs從5月份起的持倉變化,這樣
更能反映近期滴滴出行事件,有沒有令女股神進一步看淡中資科技股。
  正如我在本欄指出過,女股神其實很鍾情騰訊(00700),因為方舟投資有5隻
ETFs都持有中資科技股,而騰訊的名字,同時出現在該5隻ETFs當中。換句話說,有中
資科技股出現的地方就有騰訊!
  我將5月12日該5隻ETF持有的騰訊股數加起來,再與7月14日的數據比較
(下同),發覺在這兩個月中,女股神確實減持了不少騰訊,持股數目(預託證券)減了
三成八。
 
*女股神確實減持騰訊*
 
  不過,持股數目減少不完全等於持股比重下跌,因為持股數目是絕對的,但持股比重則是相
對的,但要計算持股比重的變化較複雜,我就沒有再計了。但如果以持股數目下跌三成多推算,
比重同時降低的機會也很大了。
  至於另一龍頭股阿里巴巴,只在3隻ETFs中出現,但由5月份至今,持股總數也減少了
兩成半,減幅比騰訊稍低,但相信比重上也確實減少了。
  不過,女股神真正減持了的,我認為是百度(09888)才對。本來,女股神是頗看好百
度的,跟阿里巴巴(09988)一樣,同樣出現在3隻ETFs之中,但從7月份的持股資料
中,有兩隻ETF,包括旗艦的創新ETF(Innovation,ARKK)和下一代互聯
網ETF(Next Generation Internet,ARKW),已見不到百度
的名字。只餘下自動化ETF(Autonomous Technology,
ARKQ)仍然持有百度,但比重也減低了。
  但其餘兩隻較多人關心的中資科技股京東(09618)和美團(03690),情況就有
點不一樣。
  先說京東,她在4隻方舟投資的ETFs中出現,受寵程度僅次於騰訊,而且,持股比重在
個別ETF之中是頗高的。以自動化技術ETF(ARKQ)為例,京東的持股比重排第二,僅
次於女股神的至愛Tesla。
  以7月14日的持股資料計,方舟投資持有的京東股份,合共減少了兩成二,而當中的太空
探索(Space Exploration)ETF,本來是持有京東的,但今次已經消失了

 
*京東物流取代京東集團*
 
  不過,如果大家細心看,會發現從京東分拆出來的京東物流(02618),已經取代京東
,成為該ETF的持股,佔該ETF的比重大約4﹒38%。所以,表面上方舟投資持有的京東
減少了兩成二,但實際上,ETF持有的「京東系」股份總數,分別可能不大。
  另一隻頗多投資者關心的中資科技股,應該數到美團了。對比5月中和7月14日的持倉,
原來只減少了2%,有可能只是整體的調整。不過,美團只出現在方舟投資的兩隻
ETFs當中,重要性始終不及前述的4隻龍頭股。
  除了上述5隻龍頭股之外,我較為關心的股票還包括比亞迪(01211),方舟投資的自
動化技術ETF持有比亞迪,雖然持股由115萬股減少至85萬股,但比重卻由原先的
1﹒46%增至1﹒74%,反映其他股份的價格跌幅大於比亞迪。
  另外,我們也可以從個別ETFs的持股變化,分析女股神的動態。當中的金融科技
ETF(ARKF)持有最多中概股,共8隻。5月份至今,大部分都減持了,但卻不像旗艦的
創新ETF一樣,沽清某幾隻股票,而是採取整體減持的做法。
  但值得注意的是,美團的持股輕微減少了,但比重反而上升,反映股價反彈了;拚多多的實
際持股增加了,但比重卻輕微下降,反映股價回落了。
  還有的是,金融科技ETF在過去兩個月曾大手增持平安好醫生(01833),持股比重
由1﹒18%增至1﹒64%,未知有甚麼特原因。但另一邊廂,在此ETF中,市值最細的眾
安在線(06060)和移卡(09923),持股數目就明顯減少了,反映女股神主要還是減
持這類細市值的股份。
  另外,我還有一點觀察,那就是,在過去幾個月的調整市當中,方舟投資的幾隻ETF,持
股數目是稍為減少了,即是有部分股票確實遭到「清倉」,但在中資科技股當中,只有一隻在美
國上市的虎牙(HUYA)是真正遭到女股神拋棄的,因此,我可以總結一句,女股神仍然看好
中資的科技股,但騰訊和阿里巴巴未必是至愛,反而美團和京東可能更得女股神歡心。
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
 
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