《每周華語－黃溢華》冰山、煤價、油價、疫情、經濟

　　《每周華語》二戰之後，全球經濟踏入新的階段。１９７８年中國改革開放至今及全球化等
等新因素，都使各國的能源需求急速上升。美股的能源板塊自１９５０╱１９６０年代亦起了巨
大的變化。巿值上升以外，能源企業全球發展，原油╱石化工業巨大，涉及甚多行業，可見經濟
成長，少不了能源企業╱工業。
　
　　近十多廿年，極端的事情多的是。例如「９．１１」恐襲，有前因後果。衍生了今天的「零
」息世界，而地球的氣候面對極端的情況，「春、夏、秋、冬」已日漸「分」不開，大城市面對
雨災及極高溫度；水平面不斷上升，都使政府及各大中小企業面對前所未見的考驗。２００年前
，人類發現了南極，今天因為全球升溫，水平面近２００年上升了８╱９呎之多。南極冰川及其
他大小冰川於全球近３０╱４０年加速溶化！其中不少以「冰山」的形式自巨大的冰棚「分裂」
，在大海中漂流、浮動。
　
　　今年中，有紀錄以來最大的「Ｉｃｅｂｅｒｇ　ａ７６」冰山，面積４倍紐約市之大，自南
極冰棚「分裂」，大趨勢是人真的不可能不停地用煤炭及採用原油：產生大量的不同溫室氣體。
工業革命之後的幾百年，全球經濟以不同形式擴展，用煤生產電力及鋼鐵，亦有巨大、市值驚人
的能源企業。原油相關的行業極為重要，而天然氣亦見角色重要。歐洲寒冷，無天然氣當然不可
能。中東各地產油，澳洲╱印尼產煤，自然成為全球經濟的得益者。事實上，全球有大量用煤產
電的電廠排放大量溫室氣體。近兩年多，因為全球疫情，煤價２０１９年急挫，結束了近４０年
用煤擴張的大升浪；但今年中至今的下半年，經濟反彈及用電量回升急，且各地煤的存量低，電
力需求近月大力反彈，形成煤價狂升的走勢。
　
　　不少企業已因為環保已放棄了投資煤產業。例如日本三菱企業便全面退出澳洲市場。問題是
不「用」煤說易行難。電動車「用」電，但「電」也產自煤嗎？１９７０年代，日本大量採用「
核發電」，於東北地區安放了不少核電站，也有多樣重要風險管理建設；可惜「３．１１」的９
級地震，比想像的分析更強力，天災無情，海水大量湧入核設施，核電站未及「冷卻」：引致核
災難。可見能源的運用、生產與平衡需求，非一件易事。極端天災日多，因而不少企業面對全新
的營運風險。能源企業，面對新的限制，股價已日見失色。事實上，風力發電、光伏╱太陽能發
電、水力發電可有更好的改善，提升生產力及效能。甚而有計劃自澳洲沙漠生產太陽能「送」去
東南亞的用家。但各主要替代能源，有很大的局限性，由風力、日照甚而水力（河流的水流量）
，都可以很大的「高、低」水平落差。各大高山的冰川如果半世紀、一世紀仍在消失，那麼水力
發電及日常、工業用水亦面對潛在的短缺。
　
　　全球７０億人口的經濟、７０億人口所需，同時使地球生態「吃不消」。能源科技未及全面
跟上！而不用煤炭，不用石化，全面採用核電，卻又潛在巨大的「另類」風險。「冰山」日多，
水平面不上升，沿岸的人口╱大城市、地區未來有必要應對。美國能源企業面對的考驗甚大，但
替代能源的企業，即使有政府政策支持，替代能力及速度十分有限，若有科研╱科技的重大突破
，乃大好消息，因而風力、太陽能及水力發電，有更大作為否？仍看科╱科技的突破速度。
　
　　不斷有「冰山」裂出「冰棚」，不只反映「熱、熱、熱」，而是南極冰川之「下」，乃一「
大火山」！「冰、火」的南極結構，使失衡的南極最終成為人類的全體災難也未可料。人類花了
很大氣力才去到南極！「地磁」為「零」的「一點」不在南極，各國都在南極設有研究站，真正
影響南極冰川及其他冰川的未來，卻在全地球村的開發能源形式手上。
　
　　經濟活動不可能「停」下來，疫情暫見回穩，即見不少地區缺煤缺電。可見能源企業，
１９６０╱１９８０年代，可左右美國政府的能源政策，亦左右了中東的地緣發展。１９８０年
代，美股美匯狂升５年，動力之一，便是「黑金」（Ｃｒｕｄｅ　Ｏｉｌ　Ｍｏｎｅｙ）。自中
東回流美國本土的金融市場。二戰結束前後，美國以美元為原油交易的唯一結算貨幣。１９７０
年代，中東產油國大賺，美元太多，回流美元資產。美債息１９８０年代在十多廿厘息之內，投
資回報十分之吸引。美國１９８０年代已面對財赤╱貿赤，出入口失衡，因而１９８５年「Ｇ３
」會議，推跌高企的美元，美元兌日圓自１９８５年的２００多水平，跌至「３．１１」的低位
８０水平之下。
　
　　美國能源企業也有不少收購╱合併。今天全球面對的是：必需全力減少用原油生產能源，而
利用電煤亦必須壓低，使未來幾十年，地球升溫「停止」。很久以前，已有不少科學家提出地球
早已因為人類能源╱經濟「活動」而見生態失衡：最終衍生極端氣候。或許「失衡」已形成，但
能源巨企的風光不見了，責任亦相對極大。可惜持份者甚多，目前不可能立即取代電煤發電廠。
　
　　只要看一看自南極裂出的「冰山」日多，而夏天北極巨大冰棚「不見了」，便可以明白促使
北極航行，其代價計不到地驚人。疫情暫見控制，但多用科技背後，也生產了大量熱能：地球「
終局」可以甚為可怕。
　
　　冰島有天然的「地熱」可供利用轉化為日常的電力形式等等；人口不多的冰島，能源需求不
大。全球７０億人口，不可能無足夠的能源供應。百多二百年前我們找油田，近幾十年，找更多
的天然氣田等等，停不下來。大城巿無電？！後果嚴重。美股能源板塊，仍有作為。《資深市場
人士　黃溢華》
　
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