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29/11/2021 18:23

《師傅教路-黃瑋傑》直飲水業務前景佳,中國水務料重點發展

  《師傅教路》中國水務(00855)主要從事城市供水(提供供水及直飲水之經營及建設
服務)、環保(提供污水處理及排水之經營及建設服務、固廢危廢業務、環衛和水環境治理)、
物業開發及投資。在專注核心業務的同時,集團認為中國管道直飲水業務的前景龐大且符合綠色
低碳發展新理念,預期此類業務將成為集團未來數年的業務發展重點。

*上半年總收益增26%,直飲水業務收益大增3﹒62倍*
 
  於截至2021年9月30日止上半年度,集團之總收益為64﹒72億港元,同比增長
26﹒1%。按業務分部劃分,城市供水經營及建設分部之收益為51﹒45億元,增長
21﹒4%,分部溢利(包括城市供水、水務相關接駁工程及建設服務)為19﹒27億元,增
長18﹒5%,主要由於出售水量增加、城鄉供水一體化的持續進行以及鼓勵政府和社會資本合
作(PPP)模式在水務板塊實施,推動集團獲得更多建設及接駁工程,以及直飲水業務及新的
水務項目帶來之貢獻增加。其中直飲水業務之收益貢獻為2﹒38億元,較去年同期大幅增長
362﹒1%。 
  環保分部之收益為5﹒96億元,增長19﹒2%,分部溢利(包括污水處理及排水經營及
建設、固廢危廢業務、環衛和水環境治理)為1﹒88億元,大幅增長42%,主要由於期內取
得更多由供排一體化帶動的建設工程所致。物業業務分部錄得收益3﹒86億元,分部溢利總額
為9110萬元,大幅增長41﹒7%,主要由於期間物業項目銷售增加所致。

*高質量健康飲用水需求大,新水價政策激勵加大投資*

  集團上半財政年度EBITDA(扣除利息、稅項、折舊及攤銷前之盈利)為27﹒31億
元,增長20﹒9%;股東應佔溢利為10﹒19億元,增長23﹒4%。隨著國家經濟的發展
和人民生活水平的提高,人們對高質量健康飲用水的需求愈來愈大,整體直飲水行業具有龐大的
增長空間和市場前景。因此,集團將把發展管道直飲水業務作為未來五年重點發展戰略,將管道
直飲水升級為核心主業,大力投資各地管道直飲水業務。今年8月,國家發改委和住建部聯合印
發《城鎮供水價格管理辦法》和《城鎮供水定價成本監審辦法》,通過透明制度建立了促進供水
企業降本增效的激勵約束機制。新的水價政策將更有利於激勵集團加大投資力度,提升管理收益
,獲取合理收益。建議買入價8元,目標9元,止蝕位7﹒5元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(
筆者沒有持有上述股票)
 
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