《經濟通通訊社６日專訊》國務院總理李克強上周五（３日）以視像方式，會見國際貨幣基
金組織總裁時表示，將適時降準，加大對實體經濟特別是中小微企業支持，確保經濟平穩健康發
展。
《路透》引述多家機構分析，人行很可能在一至兩周正式降準，置換部分到期ＭＬＦ（中期
借貸便利）概率較大，且全面降準概率大於定向降準。不過有分析指，僅靠降準並不能扭轉經濟
下行周期，要取決於財政政策的支持力度，以及房地產政策是否會進行微調。
李克強和人行三季度貨幣政策報告，對於國內經濟的看法，都刪去「穩中向好」，李克強近
期更多次強調經濟面臨新的下行壓力，分析師普遍認為，穩增長已經逐步成為政策首要目標，當
前降準正當其時。
＊適度放鬆貨幣及信貸政策，穩樓市＊
民生證券首席經濟學家溫彬指出，為做好跨周期的宏觀調控，降準不僅有空間也有必要，一
方面可以增加信用的投放，另一方面可以引導金融機構降低實體經濟的融資成本。
瑞銀亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤則指，房地產行業目前面臨較強下行壓力，
或需要財政政策支持，穩定樓市，人行可以適度放鬆貨幣及信貸政策。
內地上次降準，是李克強７月７日在國務院常務會議預告降準後，人行於７月９日宣布全面
調降金融機構存款準備金率０﹒５個百分點，向市場釋放長期資金１萬億元（人民幣．下同）。
＊降準置換部分１５日到期ＭＬＦ的概率較大＊
對於本次降準時間，開源證券首席分析師陳曦認為，未來１至２周之內，全面降準概率很大
。浙商證券李超指出，１２月人行降準置換部分到期ＭＬＦ的概率較大。１２月ＭＬＦ到期為下
周三（１５日），規模為９５００億元。
李超亦指，１２月若落地降準，全面降準的概率大於定向降準。當前人行積極推進各項結構
性政策工具如３０００億元支小再貸款、２０００億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款及碳減
排支持工具，結構上能夠發揮較好的精準調控效果，而全面降準更便於各金融機構置換ＭＬＦ到
期量，有助於全面支持實體經濟。
＊降準治標不治本，倡財策加碼房策微調＊
保銀資本管理公司首席經濟學家張智威則指，僅靠降準不能扭轉經濟下行周期，未來取決於
財政政策力度以及房地產政策是否微調。
至於降準後是否會出現降息，中泰證券分析師陳興表示，考慮到外部政策轉向剛剛啟動疊加
國內工業品價格增速仍在高位，經濟下行壓力釋放還未充分，明年特別是二季度降息出台的時機
可能更為合適。（ｊｔ）
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