即市新聞

21/06/2022 13:04

《外匯達仁-盧楚仁》美國經濟衰退,美元仍睇高一線

  《外匯達仁》早前金融市場仍在討論,到底美國以至環球經濟能否避開硬著陸而成功軟著陸
。但隨著上星期聯儲局突然大幅加息0﹒75%,軟著陸的希望便隨之幻滅。目前金融市場已不
討論美國是否軟著陸,而是討論甚麼時候出現經濟衰退。
 
  有部分投行判斷,美國經濟衰退會在明年出現,有部分則認為會在第四季便會出現。筆者也
認為在美國經濟衰退拖累下,環球經濟今年內亦無可避免步入衰退。在經濟衰退拖累下,環球股
市商品市場很大機會受壓,但到底美元會否因為美國今次出現經濟衰退而開始見頂回落呢?
 
  美國最近公布的一系列經濟數據中,很明顯出現大幅放緩,已經和歐亞大部分已經出現經濟
放緩的國家已經看齊。所以在經濟角度上,已出現海軍鬥水兵的局面。所以若用經濟角度來判斷
匯市中各貨幣走勢有一定難度。所以交易員會比較各國央行貨幣政策來去判斷各國貨幣的強弱,
若以此判斷的話,毫無疑問聯儲局就佔盡優勢。
 
  首先較容易理解的,就是沒有加息壓力和繼續採取寬鬆貨幣政策的國家的貨幣會被沽售,例
如日圓、人民幣甚至港元會持續受壓。只不過會加息的非美貨幣也很大機會受壓,最主要的原因
是這些有加息壓力的非美貨幣的加息力度,遠遠低於聯儲局,例如歐洲央行表示會在7月和9月
各加息0﹒25%。相對聯儲局未來加息0﹒5%至0﹒75%,所以在息差優勢下,美元兌歐
元仍然有其優勢。
 
  況且因聯儲局開始縮表,美國的資產負債表已經開始下降至89324﹒2萬億美元,反觀
歐洲央行的資產負債表,則上升至88179﹒18萬億歐元即92826﹒22萬億美元,所
以歐洲央行的貨幣政策遠遠不及聯儲局的鷹派。另一方面,因歐洲央行將開始加息,區內如希臘
意大利等國家的10年期債息全面上升,令這些持續受歐債困擾的南歐國家雪上加霜,令歐債危
機可能再度爆發,故歐元匯價仍然疲弱。
 
  一眾主要非美貨幣國家當中,英國經濟明顯最差,所以英倫銀行極其量每次只可以加息
0﹒25%,再加上蘇格蘭醞釀再舉辦脫英公投,故在政經因素不利的拖累下,英鎊更見疲弱。
所以在美匯指數中的三大貨幣歐元、英鎊和日圓皆各有隱憂,相信若美國經濟出現衰退,美匯指
數仍然可以繼續睇高一線。《獨立外匯商品分析師 盧楚仁》
 
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場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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