即市新聞

21/06/2022 12:26

《真知灼見-溫灼培》英鎊受政治及經濟雙重困擾

  《真知灼見》上周當大家把焦點集中在英倫銀行的加息行動之際,卻忽略了英國當地的一些
政治變化。而這些政治變化,相信對往後英鎊所帶來的影響更大,更值得大家關注。
 
*政治困擾不利英鎊前景*
 
  本月13日,約翰遜政府啟動了計劃,企圖推翻在英國脫歐期間與歐盟簽定的「北愛爾蘭協
議」(Northern Ireland Protocol)。市場擔心此舉將會加劇英國
與歐盟間的緊張形勢,並可能引發雙方貿易戰。當英國面對9%通脹率及經濟已見明顯轉弱下,
如與歐盟在此期間爆發貿易戰,可想像對英經濟以至英鎊匯價將帶來多大衝擊。
  而令事情更壞,本月14日蘇格蘭首席大臣施雅晴發表有關推動新獨立公投的文件,企圖繞
過「1998年蘇格蘭法令」,即蘇格蘭必須首先獲得英政府同意,才能舉行獨立公投的限制。
明顯,蘇格蘭正在準備另一次的脫英公投。現市場估計蘇格蘭的脫英公投或最快可於2023年
底前舉行。面對可能分裂及與歐盟爆貿易戰的英國,其經濟以至匯率前景如何,大家可想而知。
  
*英經濟明顯轉弱本周留意零售數字*
 
  回觀經濟,面對9%年通脹率(CPI),上周四(16日)英倫銀行不得不加息。但試想
,以現時1﹒25%息率,又如何壓抑9%通脹率?試問有誰會為了1﹒25%息率,而存放其
資金到銀行不作消費,任由9%通脹率蠶食?所以如要有效壓抑通脹,英倫銀行必須大舉加息。
但英倫銀行也有其難處。英經濟早已呈現疲態。英國4月GDP按月比已見收縮0﹒3%,加上
4月實質工資按年下跌4﹒5%,是20年內最大跌幅,這使英倫銀行難仿效聯儲局作大幅加息
。本周五(24日)英國將公布5月零售銷售數字。料這數字按月按年將分別跌0﹒6%及
4﹒3%。如屬實將能進一步確認英經濟轉弱情況。
  面對高通脹,無奈相信往後英倫銀行仍會保持其加息步伐,但料速度及幅度上將遠不及聯儲
局。至於加息本身料也會加速英經濟轉弱。而這一切因素料將使英鎊匯價被比下去。料英鎊有機
重返1﹒20美元。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@
hangseng﹒com)
 
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