《匯市縱橫－蕭啟洪》轉台

　　《匯市縱橫》久違了的三色電視台「獎門人」節目又載譽回歸，當中有大家開派對都爭相仿
效的遊戲，還加了一些新的思維，創意無限！近年，隨著ＶｉｕＴＶ等電視台的崛起，這位老大
哥便衍生了一系列的創意節目，如「聲生不息」及新一季的「獎門人」等筆者有所期望的節目。
筆者深信自由經濟的競爭原則，相信這定律對消費者是最有利的！但筆者是「吃飯撈電視汁」長
大的，因此對三色電視台或多或少有點回憶及感情，要轉台並不容易。
　
　　對筆者的轉台困難症體會最深的，可能是已啟動亞洲行程的美國眾議院議長佩洛西。據說她
將先到新加坡、馬來西亞再到日本及南韓訪問，至於她事先張揚的官式訪問台灣在啟程前沒有再
提及。按坊間估計，佩洛西有可能在完成新加坡及馬來西亞的訪問後，在轉到日韓途中短暫停留
台灣，至於理由可能是轉機、私人原因等等，以降低她竄訪台灣的挑釁意義。但當然中國亦不是
省油燈，也不乏應對方案，如進行軍事演練或導彈試射等把台海附近佩洛西必經之路封鎖，威脅
他們的飛機接近台海。那佩洛西轉台仍困難重重！
　
　　相對於政治，金融市場要「轉台」便靈活得多。仍記得本年一季度前市場仍然在看「通脹台
」，覺得美息在通脹高企（消費者物價指數增幅達９％）應急速及大幅的上升，市場還普遍把現
況跟上世紀８０年代的石油危機帶來的通脹相提並論，當時美聯儲在沃爾克帶領下，把聯邦基金
利率大幅提高至雙位數以控制通脹。結果成功把通脹拉下來，但付出的經濟衰退代價亦不菲！
　
　　一個季度後的今天，市場已轉到「衰退台」了。雖然現在通脹情況稍緩，但仍未有大幅下跌
的跡象，６月份消費物價指數仍然按年增長９﹒１％，處於２０年的高位。核心通脹仍達６％。
儘管上周美國ＧＤＰ連續第二季收縮（一季收縮１﹒６％，二季度初值收縮０﹒９％），技術上
已經出現衰退，但市場反應也太冷靜了！聯邦基金利率期貨估計年末仍有３﹒２５％水準，且在
數據前後沒有太大的變動，明年一季度還有機會輕微上升至３﹒３％水準。即市場預期經濟收縮
並不會影響美聯儲當前的加息步伐，未來３次公開市場委員會將各加２５基點。但往後的加息將
放慢並極大可能需要減息。市場估計聯邦基金利率在２０２３年末將下降至２﹒７５％水準，即
２０２３年將出現５０基點以上的降息！
　
　　市場普遍認為通脹將見頂下降，且經濟增長在高息環境下步入溫和衰退，因此最快將於明年
２季度開始降息。筆者認為核心通脹從現在６％往下的概率十分之大，但短期內回到２％的監管
水準似乎有點困難。當然在衰退陰霾下，美聯儲可能會「搬龍門」，把短期通脹目標調高，以合
理化其不加息（甚至減息）行為。那利率是否下行或下行力度便要看通脹回落幅度了！
　
　　上周從俄烏戰線傳來了一些好消息：總統澤連斯基稱，烏克蘭準備好根據在伊斯坦布爾簽署
的協議，開始通過黑海出口糧食。同時，德國天然氣商Ｇａｓｃａｄｅ稱，在年度例行維修結束
後，北溪一號管道周四（４日）將恢復輸送天然氣，供應量達維修前的４０％。但這些事件對通
脹回落有多大幫助，我們拭目以待！
　
　　截稿前突傳出佩洛西將在周二（２日）或以私人理由到訪台灣，相信在此稿見報時，她是否
成功「轉台」將已成定局。此舉確實會為區內製造緊張局勢。筆者希望中美兩國能本著克制，互
諒互讓共同為世界人民福祉努力！
　
＊本周策略＊
　
　　前周建議候高於１﹒０２５０水平沽出歐元兌美元已成交，目標１﹒００５０，止蝕
１﹒０４００。
　
　　日圓：上周建議候低於１３５﹒６０水平買入美元兌日圓已成交，並於１３４﹒５０止蝕，
損失１１０點子。
　　　　　　　本周建議候低於１３０﹒５０水平買入美元兌日圓，目標１３３﹒００，止蝕
１２９﹒００。
　　澳元：本周建議候低於０﹒６８８０水平買入澳元兌美元，目標０﹒７０００，止蝕
０﹒６７８０。
　
《招商永隆銀行環球金融市場部總經理　蕭啟洪》
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。