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05/08/2022 09:08

《真知灼見-溫灼培》加息半厘也無助推升英鎊

  《真知灼見》於昨晚(4日)議息會,英倫銀行如預期加息半厘,把其官方息率推上
1﹒75%,成為自2008年以來最高息率水平。在其聲明中,英倫銀行行長貝利指,現時英
國經濟所面對的不明朗因素是前所未有,但把通脹壓回該行定下的2%目標,將是他的首要任務
,而在這問題上不會存在任何質疑。對於通脹的預期,英倫銀行最新估計顯示,到今年10月,
英國通脹(CPI)將有機會由現時9﹒4%攀至13﹒3%,主要是俄烏事件後當地能源價格
大幅上漲所致。經濟方面,異於聯儲局就算見到連續兩季GDP出現負增長也不承認美國經濟陷
入衰退,貝利預期到今年第四季,當地經濟將會衰退,而預計衰退會維持5個季度。其言論使昨
晚英鎊在議息會後下跌。從利率期貨市場所見,現市場估計到9月15日議息會,市場估計英倫
銀行加息25基點是共識,至於加息半厘機率則少於一半。
 
  首先,基於英國電費及煤氣費到10月份還要大幅加價,這解釋為何英倫銀行可預計到10
月份當地通脹率將要大幅攀至13﹒3%的原因。但是,這個通脹升幅還未計算一旦保守黨黨魁
大熱卓慧思於9月5日上台,並如其所指大幅減稅下,可能會對英國通脹帶來的另一波衝擊。屆
時可想像英國的通脹將進一步失控。所以貝利說,他會以壓抑通脹為其首任,相信只是說詞而已
。試問如英國通脹真的攀至13%以上,以現時1﹒75%的英國息率,要加多少才能真正有效
壓抑通脹?但正如英倫銀行所估計,由於英經濟到第四季將陷入長期衰退,這又要英倫銀行如何
加息?
 
  當英鎊的購買力被通脹嚴重蠶食,而銀行給予存戶的利息補償又如此低迷,這很難要海外投
資者有興趣投資於英鎊。料英鎊匯價往後將易跌難升。料龐大技術阻力於1﹒24美元,不排除
今年內再考驗7月低位1﹒18美元。英鎊今早(5日)於亞洲市場報1﹒2144美元。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@
hangseng﹒com)
 
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