《投資智慧－鄧聲興》科網股最壞時間已過去，看好阿里巴巴

　　《投資智慧》今年以來，中國對互聯網企業的監管似乎告一段落，轉而支持其發展並再有新
舉動。國家主席習近平於６月主持召開中央全面深化改革委員會會議，並指要支持平台企業在服
務實體經濟和暢通國內國際雙循環等方面發揮更大作用。全國政協５月「推動數字經濟持續健康
發展」專題會指出，要支持平台經濟、民營經濟持續健康發展；支持數字企業在國內外資本市場
上市，以開放促競爭，以競爭促創新。此外，習主席在今年４月中央政治局會議中亦提及，要促
進平台經濟健康發展，完成平台經濟專項整改，常態化監管，出台支持平台經濟規範發展的具體
措施。相信科網股最壞的時間已過去，看好阿里巴巴－ＳＷ（０９９８８）表現有望跑羸中國互
聯網產業。
　
　　集團公布截至２０２２年６月３０日止季度業績，表現勝於預期；收入為２０５５﹒５５億
元（人民幣．下同），同比保持穩定；非公認會計準則淨利潤為３０２﹒５２億元。在「
ＣＡＳＨ　ＩＳ　ＫＩＮＧ」的時代，集團自由現金流為２２１﹒７３億元，相較２０２１年同
期的２０６﹒８３億元增加７％，在財政上處於十分充裕的位置。
　
　　分部來看，集團淘寶天貓消費者仍實現高留存率。截至２０２２年６月３０日止的１２個月
，有超過１﹒２３億名年度活躍消費者每人在淘寶和天貓上消費超過１萬元；相比於過去１２個
月，約有９８％繼續保持活躍；截至本季度止，集團有２５００萬名８８ＶＩＰ會員，每名會員
的年平均消費額為超過５﹒７萬元。於淘特、淘菜菜方面，集團優化投入成本，營運效益持續改
善。期內，淘寶及淘特上Ｍ２Ｃ商品產生的支付ＧＭＶ同比增長超過４０％；淘菜菜ＧＭＶ快速
增長，同比超過２倍。
　
　　值得注意的是，集團雲業務分部季度收入（在抵消跨分部交易的影響後）同比增長１０％至
１７６﹒８５億元；阿里雲分部的收入同比增長反映整體非互聯網行業的增長復甦，主要由金融
服務、公共服務，以及電訊行業所驅動。於本季度，來自非互聯網行業的客戶收入佔阿里雲總收
入的５３％，較去年同期上升超過５個百分點。此外，集團亦積極參與中國產業數智化進程，在
雲計算、ＡＩ、智能駕駛等領域的持續投入也有望轉化為其長期的科技競爭力。
　
　　與此同時，集團已申請新增香港為主要上市地，預計於２０２２年年底前生效。完成後，集
團將在香港紐約雙重主要上市，將有助於集團擴大其投資者基礎，尤其是可觸達更多位於內地及
亞洲其他地區的投資者，為股份帶來更多流動性。而阿里巴巴港股預計也將更符合港股通資質，
從而或為內地投資者直接投資創造更多便利。
《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》
　
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
　
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