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10/08/2022 09:12

《投資智慧-鄧聲興》科網股最壞時間已過去,看好阿里巴巴

  《投資智慧》今年以來,中國對互聯網企業的監管似乎告一段落,轉而支持其發展並再有新
舉動。國家主席習近平於6月主持召開中央全面深化改革委員會會議,並指要支持平台企業在服
務實體經濟和暢通國內國際雙循環等方面發揮更大作用。全國政協5月「推動數字經濟持續健康
發展」專題會指出,要支持平台經濟、民營經濟持續健康發展;支持數字企業在國內外資本市場
上市,以開放促競爭,以競爭促創新。此外,習主席在今年4月中央政治局會議中亦提及,要促
進平台經濟健康發展,完成平台經濟專項整改,常態化監管,出台支持平台經濟規範發展的具體
措施。相信科網股最壞的時間已過去,看好阿里巴巴-SW(09988)表現有望跑羸中國互
聯網產業。
 
  集團公布截至2022年6月30日止季度業績,表現勝於預期;收入為2055﹒55億
元(人民幣.下同),同比保持穩定;非公認會計準則淨利潤為302﹒52億元。在「
CASH IS KING」的時代,集團自由現金流為221﹒73億元,相較2021年同
期的206﹒83億元增加7%,在財政上處於十分充裕的位置。
 
  分部來看,集團淘寶天貓消費者仍實現高留存率。截至2022年6月30日止的12個月
,有超過1﹒23億名年度活躍消費者每人在淘寶和天貓上消費超過1萬元;相比於過去12個
月,約有98%繼續保持活躍;截至本季度止,集團有2500萬名88VIP會員,每名會員
的年平均消費額為超過5﹒7萬元。於淘特、淘菜菜方面,集團優化投入成本,營運效益持續改
善。期內,淘寶及淘特上M2C商品產生的支付GMV同比增長超過40%;淘菜菜GMV快速
增長,同比超過2倍。
 
  值得注意的是,集團雲業務分部季度收入(在抵消跨分部交易的影響後)同比增長10%至
176﹒85億元;阿里雲分部的收入同比增長反映整體非互聯網行業的增長復甦,主要由金融
服務、公共服務,以及電訊行業所驅動。於本季度,來自非互聯網行業的客戶收入佔阿里雲總收
入的53%,較去年同期上升超過5個百分點。此外,集團亦積極參與中國產業數智化進程,在
雲計算、AI、智能駕駛等領域的持續投入也有望轉化為其長期的科技競爭力。
 
  與此同時,集團已申請新增香港為主要上市地,預計於2022年年底前生效。完成後,集
團將在香港紐約雙重主要上市,將有助於集團擴大其投資者基礎,尤其是可觸達更多位於內地及
亞洲其他地區的投資者,為股份帶來更多流動性。而阿里巴巴港股預計也將更符合港股通資質,
從而或為內地投資者直接投資創造更多便利。
《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
 
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
 
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