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26/09/2022 18:16

《師傅教路-黃瑋傑》AEON信貸受惠放寬檢疫,業績穩定增長

  《師傅教路》AEON信貸財務(00900)主要於香港從事提供消費信貸融資服務,包
括簽發信用卡、提供私人貸款及提供保險代理及顧問服務。隨著港府推行一系列刺激經濟措施,
包括暫緩航 班熔斷機制、推出第二批消費券計劃及縮短入境香港人士檢疫期措施,香港消費市
場繼續出現輕微復甦,集團截至2022年8月31日止半年度業績錄得穩定增長,整體銷售額
同比增長24﹒2%,第二財政季度的銷售額環比第一財政季度增長25﹒2%。其中,
2022╱23財年上半年度的現金預支銷售額及私人貸款銷售額較去年同期分別大幅增長
44﹒9%及69﹒8%,主要受惠成功的營銷活動及擴大服務網絡所致。
 
*上半年實現收入增12%,信用卡發卡徵費佣金增15%*
 
  於2022╱23上半財年,集團實現收入5﹒71億元,較2021年同期的5﹒11億
元增長11﹒8%。其中,利息收入同比增長10﹒4%至4﹒79億元。隨著上一個財政年度
下半年償還部分到期的長期銀行貸款及更多利用短期銀行借貸作為臨時現金需求,集團的利息支
出減少8﹒3%至1610萬元。因此,集團的淨利息收入為4﹒63億元,增長11﹒2%。
另一方面,雖然近期較多銀行的借貸利率上升,但集團平均融資成本僅由去年同期的2﹒5%增
加至2022╱23年度上半年的2﹒6%。
  其他收入方面,信用卡發卡業務的徵收費用及佣金增長15﹒3%至3190萬元;信用卡
收單徵收費用及佣金大幅增長2﹒9倍至1400萬元,主要由於集團在上一個財政年度下半年
才為永旺百貨推行收單服務。因此,信用卡業務的徵收費用及佣金總額大幅增加46﹒7%至
4580萬元。至於保險中介業務之徵收費用及佣金則輕微減少4﹒1%至1360萬元,主要
由於保險分銷渠道作出變化所致。
 
*客戶貸款及應收款項增13%,全年股息率料近9%*
 
  集團於2022年8月31日的客戶貸款及應收款項總額為48﹒22億元,相較2022
年2月28日的42﹒74億元增長12﹒8%。減值準備為1﹒87億元,佔客戶貸款及應收
款項總額3﹒9%,相較今年2月28日的4﹒2%為低。逾期客戶貸款及應收款項對客戶貸款
及應收款項總額比率於今年8月31日為2﹒8%,亦較今年2月28日的3﹒5%及2021
年8月31日的3﹒4%為低。
  2022╱23上半財年除稅後溢利為1﹒76億元,增長2﹒57%。每股盈利為
42﹒21仙,董事會建議宣派中期股息每股22仙,派付股息比率為52﹒1%。假設22╱
23財年全年維持派息每股44仙,現價股息率接近9%。建議買入價4﹒97元,目標5﹒4
元,止蝕位4﹒85元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
 
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