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11/06/2024 11:15

《股壇解碼-戴名》美大選誰主浮沉,周生生(0116)黃台之瓜

  《股壇解碼》美國商務部前周四(5月30日)公布今年首季實質GDP修正後增長
1﹒3%,符合預期,但低於初估的1﹒6%和去年第四季的3﹒4%增長;美國5月經調整後
非農就業人口增加27﹒2萬人,數據為今年3月來最大增幅,遠高於市場預期的18﹒5萬人
,亦較上月的17﹒5萬人大幅飆升。雖然GDP數據進一步顯示美國經濟成長大幅降溫,但美
國減少了從中國輸入貨品而改為從其他國家輸入,成本問題導致通脹壓力並未明顯降低,減息更
看似遙遙無期,這亦是最近美股回調的原因。
 
*鋃鐺被捕*
 
  美國法院裁定特朗普34項罪名全部成立,特朗普已即時宣布將會上訴。根據美國法律,特
朗普縱使罪名成立,也無損總統參選資格,但投資者須提防特朗普官司落敗,將使美股深度調整
,皆因美股已部分price in特朗普重返白宮的利好因素。
  高盛全球市場部門在最新的報告中提及Q3(第三季)和H2(下半年)資金將迅速湧入股
票市場,這種事先張揚的利好消息,投資者還是小心小心。美國監管機構將對微軟(MSFT)
、英偉達(NVDA)和OpenAI展開反壟斷調查的傳聞甚囂塵上,如果屬實,英偉達的股
價有可能下調20%至30%。
  根據媒體報道,日本政府將規定半導體和工具機在內的關鍵產業如要爭取官方補貼,必須具
有防備技術外流境外的措施,當中境外二字被解讀為劍指中國,而報道中引述被納入技術轉移規
定的產業有五個領域,當中包括半導體、先進電子元件、電池、飛機組件,而且還包括工具機和
工業機器人。官方收緊對外技術輸出,是否意味著已有大事發生尚待觀察,但美日靠攏已是不爭
事實,加上南韓的欲拒還迎,未來一年的東亞形勢將主宰中、美、日、韓四國往後的經濟發展。
  受英偉達CEO黃仁勳認為台積電晶圓價格太低的言論影響,外資紛紛調高台積電
(2330﹒TT)的目標價。雖然台積電按月營收輕微下跌,但頂尖技術和產量仍然橫掃業內
對手,中線仍然看好台積電的股價表現。
 
*窮追猛打*
 
  中國出口持續疲弱,相信官方很可能有秩序地讓人民幣貶值來挽救出口,但官方和市場對人
民幣貶值預期會否出現落差就不得而知,能否有序更是難以預測,把控不好隨時後患無窮。
  全球個人電腦龍頭聯想集團(00992)宣布引進中東主權基金附屬公司Alat作為戰
略合作夥伴,集團將向Alat發行20億美元的零息可轉換公司債,假設日後Alat悉數行
使換股權,Alat將持有聯想約12%股權,聯想根據協議將在沙特阿拉伯設立中東和非洲市
場地區總部,並將在沙特新建個人電腦與伺服器製造基地,而Alat將為該公司提供支持和協
助,以確保戰略合作順利實施。但網上流傳,美國放慢審批發給英偉達和超微(AMD)等芯片
製造商向中東地區大批出口人工智能(AI)加速器的許可證之同時,亦對該地區的AI開發進
行國安評估,之前Alat曾提及在美國的反對下會撤出對中國相關的投資,不知道當時是否已
收到美方警告,如果最終落實和中國撇清關係,中國在AI研發的道路將會荊棘滿途。
  中國據報考慮對羅兵咸永道處以至少10億元人民幣的創紀錄罰款,同時暫停羅兵咸永道在
中國的部分業務,相信事件將帶來一連串的帳目造假疑問,A股市場可能迎來較波動的一段時間

 
*肚滿腸肥*
 
  恒指即月期權認沽比例60:40,5月中時認購和認沽期權重貨區則在18000點,對
比上星期的倉位變化,18000點認沽期權明顯增加,相信大戶short call 
long put已經意圖明顯,本月部署漸見明朗,這點從牛熊證街貨比例60:40已經可
以猜測到。但投資者要注意,熊證重貨區位於18700點至18900點之間,牛證關鍵區則
在18000點,另一個關鍵區在17000點至17200點之間,如果按量度跌幅計算,
18024點是不容有失,失守之後將下試17506點,投資者還是宜觀望為先。
  香港4月各類主要消費類別表現按年全數錄得下跌,珠寶首飾、鐘錶和名貴禮物按年跌
29%,衣物、鞋類及有關製品消費跌24%,百貨公司跌22%,食品、酒類飲品及煙草(超
級市場除外)跌12%,這些都顯示經濟表現不如預期,所以港股近期升勢未必能持續,趁下調
博反彈仍然未是時候。投資者須小心市場借富衛集團(FWD)重啟香港上市計劃的消息炒高保
險股,估值高達700億元之說言之鑿鑿,但個人偏向投以不信任票。
 
*股票簡評*
 
  周生生(00116)主要從事製造珠寶產品,以及於香港、澳門、中國大陸和台灣經營零
售店、貴金屬批發、電子商貿平台、物業投資和其他珠寶相關業務,集團持續經營業務之營業額
增加接近22%至超過250億元,股東應佔溢利增長1﹒2倍至超過10億元,表面看業績不
錯,但對比上半年業績,下半年有明顯的放緩,雖然百分點不多,但下半年為行業的普遍旺季,
故形勢不容樂觀。
  集團在中國分店數量有輕微下降,能看出周生生在節流上面也花了不少心思,但剛公布的官
方零售數據真的可以用慘不忍睹來形容,零售市道不景氣相信還會持續一段長時間,集團如何自
保才是今年關鍵要做的。
  還有一點投資者要留意的是,集團旗下經營多間Rolex專門店,市場傳聞Rolex官
方對AD(特約代理)的要求愈來愈高,部份AD更被收回代理權,能否守住代理權和專門店數
量,將是集團面對的另一難題。
  再看看周生生的手頭現金和流動資產維持在30億元,上周一(3日)除淨後,單單末期息
派發就用了超過2億元,但流動負債則上升至接近56億元。周生生擁有約122億元的存貨,
數目上稍稍超過上半年,當中不排除是金價變動所導致。
  前周五(5月31日)尾市5分鐘的成交和股價走向,大有要錢不要息的意味,而且在短短
5分鐘內的成交異常的大,難道有人未卜先知?估計初步下跌支持位在6﹒7元附近,有貨在手
宜先行沽貨離場,無貨在手的也不要心急入市。《資深市場人士 戴名》
 
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