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13/06/2024 09:30

《財金樂道-陳樂怡》恒指料下試250天線,後續留意三中全會

  《財金樂道-陳樂怡》美國5月非農就業數據遠超預期,工資增速加快,打擊降息預期。聯
儲局議息一如預期按兵不動,並下修年內減息次數為一次。另外,內地端午節人均旅遊消費較
2019年疫前水平低約12%,反映內需偏弱,消費趨向審慎,經濟復甦基礎不牢固。恒指料
下試250天線(約17600點),後續留意7月的三中全會,關注現代產業改革藍圖,電力
改革、設備更新及高端製造等領域為潛在受惠主題。
 
*憧憬電力改革,料帶動龍源估值*
 
  國務院公布《2024-2025年節能降碳行動方案》,指出盡最大努力完成「十四五」
節能降碳約束性指標。方案指出,2024年單位國內生產總值能源消耗和二氧化碳排放要分別
降低2﹒5%左右、3﹒9%左右,積極的目標反映可再生能源重新成為政策重點。市場憧憬三
中全會將會推動深化改革,或會涉及電力改革,吸引資金流入板塊。
  可再生能源板塊當中,風電龍頭龍源電力(00916)首季收入98﹒77億元人民幣,
按年輕微增長0﹒1%,純利為24﹒82億元人民幣,按年增長2﹒6%,略低於市場預期。
由於裝機規模穩步提升,發電量按年增長8﹒3%。但受制於弱風速及限電率上升,首四個月風
力發電量按年跌4﹒5%。展望未來,基於去年6-10月為低基數,全年風力發電量仍有望按
年改善。火電業務則料可持續受惠於煤價下行趨勢,帶動盈利改善。
  我們看好公司於未來幾年實行「以大代小」的戰略,即是通過拆除老舊的小型機組並替換為
單機容量更大的現代化機組,將有助於提升營運效率。加上,公司具備豐富的項目儲備,裝機有
望加快擴張。政策憧憬以及營運效益改善,料可帶動估值向上。
 
*比亞迪電子AI賽道成股價催化劑*
 
  另外,投資者短期宜關注智能手機市場觸底,蘋果公司發布AI新功能,與Open AI
合作將ChatGPT融入至蘋果系統,相信蘋果供應鏈續吸引資金流入。個股方面,比亞迪電
子(00285)首季業績符合預期,淨利潤按年增長33﹒0%,主要得益於Jabil業務
併表,推動手機業務按年增長,同時汽車業務續維持較快增長。我們看好公司在北美客戶產品線
的市場份額逐步提升,有望未來2至3年成為核心供應商。另外,公司在AI伺服器、液冷散熱
、移動機器人等賽道多點布局,而且與英偉達具有多年的合作基礎,有望帶來新的增長動能,後
續深化合作為股價催化劑。
(信達國際研究部助理經理 陳樂怡)
 
筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益
 
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