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18/06/2024 11:35

《連場取勝-連敬涵》比亞迪擁眾多優勢,無懼歐盟加徵關稅

  《連場取勝》研究機構Jato Dynamics近日發表報告稱,在比亞迪
(01211)推動下,中國廠商2023年的全球汽車銷量,歷來首次超過美國品牌。數據顯
示,以深圳比亞迪為首的中國品牌,去年售出1340萬輛新車,佔比升至17﹒9%,多過美
國品牌銷量的約1190萬輛(佔比15﹒2%);日本品牌則在傳統汽車維持優勢下,以
2359萬輛(佔比29﹒1%)的銷量領先;歐洲品牌的銷量佔比24﹒9%,位於第二。同
時間,報告顯示,傳統汽車製造商的生產成本持續居高不下,促使消費者轉向更實惠的中國替代
品。而中國的銷售增長也超過美國,去年增長23%,美國的增長速度僅為9%。
  以目前趨勢來看,中國品牌的銷售增長相信會持績擴大,可以進一步拉近與歐洲及日本品牌
的距離。據中國汽車工業協會上周發布的數據顯示,2024年5月汽車行業銷量241﹒7萬
輛,按年增長1﹒5%。今年首5個月,汽車銷量達1149﹒6萬輛,按年增長8﹒3%。當
中,5月新能源車銷量95﹒5萬輛,按年增長33﹒3%,市場佔有率達到39﹒5%。今年
首5個月,新能源車銷量389﹒5萬輛,按年增長32﹒5%,市場佔有率達到33﹒9%。
出口方面,今年5月汽車出口48﹒1萬輛,按月雖下降4﹒4%,但按年增長23﹒9%。今
年首5個月,汽車出口累達230﹒8萬輛,按年增長31﹒3%。數據顯示中國汽車銷量按年
及按月均實現小幅增長,但新能源車銷量和汽車出口延續快速增長態勢。
  不過,目前市場仍存在一定的憂慮,包括汽車市場內需增長相對緩慢,行業競爭進一步加劇
,加上國際貿易保護主義形勢依然嚴峻,對以歐洲出口為主的中國汽車行業總體運行依然面臨較
大壓力。事實上,歐盟委員會日前已表示,將於7月4日對中國電動車徵收臨時反補貼稅。當中
,在原有的10%關稅之上,再對比亞迪加徵收17﹒4%的關稅,吉利汽車(00175)加
徵稅率20%,上汽加徵稅率38﹒1%,其他配合調查的公司將面臨加徵21%的關稅,不配
合調查的公司將面臨加徵38﹒1%的關稅。然而,我們可以看見,由於各品牌的加徵幅度不一
,比亞迪的加幅最小,這反而增加了公司的競爭優勢,值得看好。
  回看比亞迪本身,公司5月實現銷量33﹒2萬輛,按年增長38﹒1%,按月增長
5﹒9%。其5月底發布的第五代DM-i混動技術,實現全球最高發動機熱效率46﹒06%
、全球最低百公里虧電油耗2﹒9L和全球最長綜合續航2100公里的新紀錄,同時發布兩款
搭載DM-i 5﹒0的車型秦L和海豹06。DM-i 5﹒0新技術發布及新車型推出,有
望助推公司插混汽車銷量的進一步提升,並鞏固公司在國內插混市場頭部地位。另外,公司已完
成在東南亞泰國、中亞烏茲別克斯坦、南美洲巴西以及東歐匈牙利海外生產基地的布局。預計全
年有望出口40萬至50萬輛,實現翻倍增長。
  基於公司擁有眾多的優勢,股價表現長期優於同行,即使或有需要承受歐盟的加徵關稅影響
,相信都能轉嫁於客戶身上,加上本身幾乎全自主的生產鏈及技術,成本遠低於競爭者,可帶動
業績持續強勁增長,股價亦可看高一線。至於巴菲特持有的巴郡再度宣布減持,由7﹒02%持
股減至6﹒9%,亦不足為懼,因這只是其長線策略而已,如回落至220元至225元水平,
更是絕佳買入位,目標250元,跌破205元止蝕。《香港股票分析師協會理事 連敬涵》
 
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