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19/06/2024 15:22

《楠楠自語-莫灝楠》蘋果發布AI功能,真的可以受惠?

  《楠楠自語》6月13日,蘋果(AAPL)發布Apple Intelligence
的人工智能(AI),並宣布將會在合資格的蘋果產品上更新其操作系統。Apple 
Intelligence具有語言理解和創作的能力,如透過電話錄音和會議,Apple 
Intelligence可以自行摘錄會議和談話重點。Apple 
Intelligence也會學習有關用戶的部分使用習慣。
 
  消息公布之後,公司股價大漲,突破歷史高點。但是,究竟這次AI熱潮,蘋果是否實際的
受惠者?首先,Apple Intelligence不是一個由蘋果自行研發的AI模型,
而是和OpenAI合作開發的。Apple Intelligence固然和OpenAI
的ChatGPT有一定區別,但底層邏輯一定有大量相似之處。因此市場上有不少看法認為,
蘋果只是將ChatGPT放入iPhone,並沒有太多value adding在裏面。
 
  筆者認為,蘋果作為擁有強大黏性的生態圈擁有者,在可見未來很難出現甚麼大型的倒退,
但在此次AI熱潮當中,確實撈不到油水。和OpenAI的合作,只能確保蘋果的產品跟上潮
流,產品能夠有AI成分,但AI的部分不是由自身研發,將來可能為產品的獨立自主性帶來不
確定性。因此,蘋果其實沒有甚麼受惠,反而OpenAI卻可以因為進入蘋果產業鏈,而得到
大量的用戶數據和實際應用場景。
 
  撇除半導體不談,現時AI模型開發的龍頭必然是微軟(MSFT),除了是OpenAI
的大股東,也有自行研發的Copilot,絕對是AI大戶。本次蘋果採用OpenAI,筆
者認為反而是令市場意識到,AI的實際應用市場已經開始進入高速增長期,而受惠的主要是
OpenAI或未來受到採用的其他AI模型。從微軟和蘋果的股價表現上已經可以看到,最近
250天,微軟漲幅達到34﹒8%,而蘋果只有約17%,高下立見。
 
  另外,很多人因為Home Bias而只炒港股,因為不懂得買蘋果和微軟的股票,所以
只會購買在香港上市的蘋果產業鏈股份。當然,因為蘋果有重大更新,果鏈股份行情有跟上,沒
有甚麼好評論,但大家需要意識到,擁有生態圈、擁有客戶就是上帝。終端客戶的擁有者是蘋果
,產品議價能力最高的也是蘋果。蘋果看來,自身的技術含量一定比手機零部件供應商高,那手
機設備股憑甚麼擁有高毛利?況且手機設備供應商的選擇太多,例如內地的舜宇光學
(02382)、瑞聲科技(02018)、歐菲光(002456﹒SZ),以及台灣的大立
光、玉晶光等。選擇多,代表競爭大,紅海市場。競爭大的市場較容易出現價格戰,難以出現長
期的結構性增長,因此股份方面,首選肯定不是這些板塊。《南華金融集團副總監 莫灝楠》
 
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