《師傅教路－黃瑋傑》中國心連心化肥發布高端硝基肥新品，開啟活化硝基肥時代

　　《師傅教路》中國心連心化肥(01866)於9月初正式獲納入港股通，南向資金持續流入，截至9月下旬，內地資金透過南向通道持股比例已迅速攀升至2.7%以上。加上公司剛與西班牙百年液肥巨頭西羅葛拉(Herogra)達成戰略合作，重磅發布了四大系列七款高端硝基肥新產品，開啟活化硝基肥時代。傳統尿素與普通複合肥雖然成本低，但存在作物吸收慢、易造成土壤板結等缺點。硝基肥具備速溶速效、吸收率高的物理特性，完美契合了果樹、蔬菜、中藥材等高附加價值「經濟作物」對提質增產的強烈需求。隨著中國農業向現代化、精準化和規模化大棚種植轉型，經濟作物的用肥預算更高，使這條高利潤率賽道具備極強的防守與進攻性。

*踐行綠色發展理念，更易獲政策傾斜與推廣補貼*

　　傳統氮肥在生產和使用中碳排放與能耗較高，而新型活化硝基肥具有更低的能耗強度、更短的工藝路徑和更少的排放。心連心化肥董事長劉興旭明確指出，推廣硝基肥是踐行「減量增效」綠色發展理念的技術路徑。在當前中國嚴格控制化肥總量、鼓勵高效環保新肥種的政策背景下，該產品線更容易獲得政策傾斜與推廣補貼。國內傳統複合肥市場競爭極度內捲，心連心化肥此次引入西羅葛拉的獨家活化技術，將歐洲先進的液肥與活化技術本土化。高端特種肥的毛利率遠高於普通尿素，這將有助於心連心優化產品結構，降低其對大宗商品（如普通尿素）周期性波動的依賴，推動公司從「傳統量產型煤化工企業」向「高科技配方肥服務商」跨越。

*正迎產能大爆發，可壓低活化硝基肥生產成本*

　　光有產品不夠，還要有產能。心連心化肥正迎來產能大爆發，能夠大規模推進活化硝基肥。公司的新鄉基地、新疆準東基地項目分別於2026年第三季及第四季建成投產；廣西基地預計於2027年第三季投產。投產完成後，其尿素總產能將突破800萬噸/年，複合肥總產能突破600萬噸/年，總產能躍升至1400萬噸/年。大規模的一體化煤化工控制工藝與極低的單位成本讓心連心化肥可以將活化硝基肥的生產成本壓到業內最低，在發動市場價格戰或推廣高性價比新品時，具備同行無法比擬的定價權。建議買入價10.4元，目標11.5元，止蝕位9.9元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
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