人行金融研究所所長孫國峰此前暗示中國有空間放鬆信貸政策，而銀保監昨晚亦發文，指要加大信貸投放力度，降低小微企業融資成本，為發展暫時遇到困難的企業「雪中送炭」。
分析認為，中美貿易戰升級，中國經濟下行壓力加大，以及內地債務風險加劇的背景下，內地不得不祭出「寬貨幣」以遏制信用風險。據外電引述消息指，人行擬對商業銀行貸款投放和信用債投資進行激勵，符合條件的銀行可獲ＭＬＦ等流動性支持，特別對新增ＡＡ＋以下評級信用債投資的銀行，其支持力度可能更大。
＊政策逐步回歸正常，修復市場情緒＊
中金策略王漢鋒發表分析指，近期人行、財政部對當前情況的討論引發較多關注，人行窗口指導銀行增配ＡＡ＋以下信用債，額外給予ＭＬＦ資金鼓勵，同時銀監會領導也帶隊考察大的商行，有窗口指導的意味。
中金認為，這表明上半年因為去槓桿而導致政策過緊的狀態，在逐漸向正常化回歸，有助於修復市場情緒，當前市場估值和情緒均已經較為極端，最近的政策調整也有助於進一步修復脆弱的市場情緒。
＊未來政策重心為防風險及信用擴張，弱化槓桿與監管＊
中信證券明明研究團隊認為，去槓桿政策卓有成效，但各類風險暴露臨近閥值，人行能動用的核心工具並不多，逼切需要其他政策配合。下半年政策會有結構性變化，沿著貨幣→監管→財政→信用這條路線均值回歸，目前正處於從貨幣到監管的過渡階段。
政策接下來的表述，很有可能會將重心強調為防風險、穩定內需、信用擴張等關鍵字，而弱化過去頻率較高的槓桿與監管等問題。
《經濟通通訊社１９日專訊》
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