【ＦＯＣＵＳ】監管一出，誰與爭鋒。房地產金融管控、教育「雙減」新規、互聯網專項整治、網絡餐飲平台督責……隨著北京疾風驟雨式祭出監管重拳，中概股過去兩個交易日上演金融海嘯以來最慘烈洗倉，而經歷「黑色星期一」的港股，一眾重磅明星股周二（２７日）續急瀉。
「互聯網＋資本」擴張模式橫行無阻多年之後，估值盛宴突遭當頭棒喝，何解是現在？答案或是，當所謂的「創新」、「規模」走向國家總體戰略目標和可持續社會效益的反面，「ｉｆ ｉｔ ａｉｎ’ｔ ｂｒｏｋｅ，ｄｏｎ’ｔ ｆｉｘ ｉｔ（能用莫換）」的監管風向已徹底改變。
＊馬雲似一語成讖，ＡＴＭ光環黯＊
２０１６年馬雲一句「哪一個互聯網公司真正能紅三年？很難；教育在，新東方未必會在」似再一語成讖。一紙國務院「雙減」文件（全稱），不單「團滅」教育股，新東方（ＥＤＵ）、好未來（ＴＡＬ）、高途（ＧＯＴＵ）股價較高位蒸發逾九成，更拖累納斯達克金龍中國指數過去兩個交易日連挫８﹒５％、７％，見１３個月低點。
而工信部周一（２５日）宣布啟動為期半年的互聯網行業專項整治行動，以及市監局等七部委印發意見為外賣小哥撐腰，ＡＴＭ光環不再，阿里（０９９８８）、騰訊（００７００）、美團（０３６９０）周二半日續急瀉４﹒２％、５％、１０﹒６％，拖累港交所（００３８８）同挫３﹒８％。
此外，房地產金融管控收緊，深陷風眼的恒大（０３３３３）今早再瀉逾１１％，市值僅剩不到８百億。
＊從「能用莫換」到雷霆出手話事＊
各路大佬「左手互聯網、右手資本」意氣風發多年，投資老手如巴郡副董事長芒格３月時亦大讚中國式「自由市場＋百萬富翁」的共產主義，更押注３７５０萬美元建倉阿里。惟被坊間戲言為「中國：先創新，後監管；歐洲：先監管，不創新；美國：先創新，不監管」，北京監管重拳接連來襲到底為何？
此勢要跟過往技術平台創新、資本野蠻生長等跟國家總體戰略的關係說起。無論是阿里系昔日彷彿自成一國的信用消費大數據體系，還是曾經全民瘋狂的Ｐ２Ｐ民間信貸風潮，監管層從「ｉｆ ｉｔ ａｉｎ’ｔ ｂｒｏｋｅ，ｄｏｎ’ｔ ｆｉｘ ｉｔ（能用莫換）」的旁觀者，到雷霆出手的話事人，無不跟當下此刻國家的最大目標有關。
眼下的目標為何？當推鼓勵生育－－力挽狂瀾人口危機；共同富裕－－解決社會主要矛盾；整頓亂象－－維護金融、數據等安全，防範系統性風險；集中資源－－打贏關鍵核心技術攻堅戰。簡而言之，徹底讓社會效益優先資本收益。
在此風向下，贏家輸家誰屬？看看Ａ股、港股雙雙逆市大漲的半導體板塊，答案已寫在牆上。
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