【大象起舞】分析料匯控第三季業績按季改善 或恢復派息帶來支持

23/10/2020

   匯控(00005)將於下周二(27日)公布第三季度業績。集團自4月突然宣布取消派發第四次中期息後,股價自此一蹶不振,更在9月下旬曾跌穿28元的「世紀供股價」,然而,周五(23日)上午股價上升近4%,創出六周高位。集團業績今年以來亦一直倒退,屢次差過市場預期。有分析認為,集團第三季盈利按年將繼續錄得跌幅,但由於亞洲區業務趨穩,與上季比較將見明顯改善。

 

高盛料第三季列帳基準稅前盈利按年跌50%

 

  高盛發表研究報告預料,集團第三季列帳基準稅前盈利為24.19億(美元.下同),按年下跌50%。經調整稅前盈利為29.19億元,按年跌45%,按季升13%。收入116.95億元,按年跌12%;當中淨利息收入按年跌14%至65.22億元。高盛認為,集團主要風險包括疲弱的宏觀經濟環境、升溫的地緣政治風險,以及集團的重組計劃延遲執行。

 

(資料圖片)

 

大摩:收入壓力受低息環境影響持續受壓

 

  摩根士丹利就認為,受低息環境影響,集團收入壓力持續存在,撥備或超過高峰。該行預料,集團第三季稅前盈利按年大跌63.5%至17.65億,淨利息收入按年跌18.5%至61.68億元,淨息差則為1.61%,按年收窄59個基點。該行下調集團目標價,由原來的36元降至33元,評級就維持「與大市同步」。

 

熊麗萍料第三季盈利按季改善 來季表現仍受歐美疫情等影響

 

  駿達資產管理投資策略總監熊麗萍接受《經濟通通訊社》訪問時表示,由於歐美方面的經濟和新型肺炎疫情情況仍未見好轉,而主要收入來源的亞洲及香港區業務已趨穩定,相信匯控第三季盈利按年將繼續錄得下跌,但按季將見改善。她指,目前仍存在大量變數,可能會影響集團第四季表現,包括歐美疫情和經濟、美國大選、香港會否有第4波疫情等。

 

股價已見底惟反彈力仍弱 第四季或恢復派息對股價有支持

 

  集團策略方面,她提到,匯控主席杜嘉祺早前透露集團有意在內地尋找發展機會,言論給予市場有關集團的發展方向,相信對股價有幫助,認為集團股價亦已見底,如果第三季業績表現勝預期,或有輕微反彈,但升幅不會太大。她又認為,集團或於第四季恢復派息,亦將對股價有支持。不過,目前仍存在美國大選、中美關係未明朗等不確定性,集團股價反彈力度仍較疲弱,預期集團股價或有望回升至35元左右的水平。

 

料將繼續有裁員計劃 香港區裁員機會不大

 

  匯控在6月時重啟裁員計劃,日前亦有傳計劃出售英國商業銀行業務,以及裁員300人,熊麗萍相信,集團必然會繼續進行裁員,尤其是歐美地區,但由於金融科技等發展,香港區裁員的機會不大。

 

關注業務重整 黃偉康:匯控上望空間細35元料受阻

 

  港股陸續發表第三季業績,其中被逼暫停派息的匯控及渣打(02888)將分別於下周二及下周四(29日)公布。香港總行銅獅重光的匯控周五上午急升近4%,而渣打微跌0.13%。有分析預期,渣打的業績表現及股價前景將較匯控為佳,但兩間公司無論是派息或回購與否,仍要視乎英倫銀行決定。

 

  安里主席兼行政總裁黃偉康向《經濟通通訊社》表示,預期派息問題並非匯控今次業績發報的重點,市場較為關注集團業務重整和平保(02318)會否再增持,以至主要股東地位有變動。他認為,集團現時出售業務的機會不大,一來是全球仍維持低息環境,買家難尋;二來是若然叫價過低,出售不利匯控帳目,集團或寧可「封盤」。

 

  他預期,匯控第三季度業績將較上半年佳,其中香港貸款業務料受惠期內樓市交投暢旺,但預期歐美業務仍然疲弱,股價亦無太大上望空間,料35元阻力較大,30元料有支持。他預期若再穿30元大關,平保將再出手增持。

 

  近日英國大型銀行高層「大合奏」,冀當局放寬派息限制措施。黃偉康認為,早前煞停回購計劃的渣打資金彈性較大,表示如果英倫銀行批准,渣打有機會在明年重啟回購計劃,而集團亞太區業務佔比較大,因此季績表現將較匯控理想,料股價37元至44元區間上落。

 

 

 撰文:經濟通記者金雪凝、吳藹林

 

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