【美國大選】拜登倘上台騰訊阿里或再破頂 結果若爭拗為最壞結局

03/11/2020

  美國總統大選選情未明,令市場存有憂慮。據《華爾街日報》最新民調顯示,現任總統、共和黨特朗普在全國選民中的支持率仍落後民主黨拜登10個百分點,但在關鍵的12個搖擺州份,拜登只以51%支持率領先特朗普6個百分點,相比起上月領先10個百分點,兩者差距已經縮小。兩黨旗鼓相當,特朗普或能重現2016年奇蹟,以多數選舉人票勝出大選。 

 

(資料圖片)

 

  美銀最新報告更指出,出現具爭議的選舉結果,美股可能跌逾20%。如果任何一方拒絕接受選舉結果,美股將劇烈下滑,市場信心下降,企業推遲招聘及投資,家庭轉向預防性儲蓄,並對財政刺激措施的懷疑不斷加劇,並導致經濟陷入不確定性衝擊。面對眾多不確定因素,投資者應如何就選情結果作出部署?特朗普或拜登當選又將如何影響市場走勢?不妨先參考下文,做好兩手準備。

 

拜登對華取態較溫和 倘當選紓緩中資科企壓力

 

  特朗普政府擬制裁中國數碼支付平台,正研究對螞蟻集團(06688)旗下支付寶及騰訊控股(00700)的微信支付實施限制,該等科技股受特朗普辣招壓逼或於海外業務擴張上受阻。勤豐證券資產管理董事總經理連敬涵向《經濟通通訊社》表示,如特朗普續掌權,或將對中資科企加強打壓力度,收緊對TikTok及Wechat的禁令,令內地科技龍頭更難對外擴張;如拜登順利當選,則有助內地科企發展。由於預期拜登對華作風較溫和,亦較重視經濟發展,可大膽預計政府上台後會大力促進中美貿易,亦有望放寬核心技術轉讓及科技出口。

 

  安里主席兼行政總裁黃偉康對《經濟通通訊社》表示,市場預期拜登當選美國總統後對華取態將較溫和,相信阿里巴巴(09988)等中資美國上市公司不需被逼退市,減輕市場心理壓力,但預期只屬短線利好,在結果公布後的一周內或有逾10%升幅,其後回調,而對長期股價而言幫助不大。黃偉康指,對於預期拜登當選後長期「親中」預期有保留,指出拜登可能避嫌,難以對華過於寬鬆。若然拜登當選,預期阿里巴巴維持區間上落,上望330元,其後回調至280元。

 

  美國過往一段時間已針對中國作出多項措施,黃偉康預期,騰訊將會成為特朗普的主要針對對象,主要基於除Wechat和其支付系統外,美國國內開始有分析質疑集團旗下手遊或協助散布中國訊息和影響國內網絡文化,美方或對騰訊更為顧忌,繼而有所動作,屆時騰訊將急回,跌至550元以下。若拜登當選,市場憂慮減輕下,則於620元見阻力,支持位於560元。

 

  中國在科技研發中屢次觸焦,晶片研發技術更未能取得突破,黃偉康認為中國自己研發晶片的意欲並不會因本次大選結果而改變,但中國與其他地區研發技術的缺口未必可在兩至三年內完全消失,即使拜登入主白宮,開放美國國內供應商向華為供貨,對中芯(00981)而言亦屬不利,料其上望百天線,近25元位置見阻力,18元以下有支持。

 

拜登政策或利好國際油價 但防疫進展仍是關鍵

 

  高盛最新研究報告指出,拜登對美國石油和天然氣鑽探公司有利,因更嚴格的水力壓裂法規將導致原油減產,進而令原油價格提高。加上拜登提出2萬億美元計劃用於削減溫室氣體排放量,美國油氣生產的不利影響將增加,有利油價走勢。

 

  油價或因白宮易主而有所波動,拜登主張氣候優先政策,將著重可再生能源開發,上台後或增對美國石油及天然氣生產的不利因素。連敬涵稱拜登上場或令油價不穩,因其鼓勵頁岩油開採,並主張以頁岩油及其他再生能源取代傳統能源使用,相關政策或使美國的石油供應減少,從而令油價回升,但他補充影響油價漲跌的主要因素仍然是疫情,如新政府能做好防疫工作,根治美國現時最大的經濟憂慮,油價自然有望上調。

 

  拜登在10月22日最後一場辯論中,直指美國石油業污染嚴重,宣稱他當選後將中止美國石化工業,改以再生能源取代,市場憧憬在供應減少下油價有機會反彈,黃偉康指,美國是世界第一大產油國,若減產利好油價在未來一年平均於60美元以上。不過仍要視乎疫情和經濟復甦步伐,他預期隨明年第一季初疫苗登場,經濟重拾動力,投資者可於第一季尾開始留意油股。

 

  「三桶油」中,黃偉康首選是中海油(00883),認為股價7元以下已反映所有利淡因素,如果油價在40美元至50美元,其合理價格在9.5元至10元;而油價再高,則可上望12元。

 

大選結果若有爭拗 道指或蒸發一千至二千點

 

  大摩於上月下旬發表報告指,如拜登在總統大選中獲勝,民主黨亦會在國會兩院贏得多數議席,或會促使聯儲局提早加息,因民主黨陣營主張大規模刺激經濟,可能將加息時限推前至2023至2024年。連敬涵認為,即使加息亦不會令市場大幅波動,因加息代表美國經濟已復甦一段時間,亦只為防止市場過熱而推行。又指現時特朗普只側重股市發展而不考慮企業盈利改善,如拜登順利當選,其經濟政策相信會比特朗普政府更為實際。

 

  大選結果將於短期內左右大市走向。連敬涵續指,特朗普連任或令市場維持波動,由於其政府防疫工作令人憂心,相信繼續執政亦不會大幅收緊現行的防疫政策,令經濟未能於短期內復甦。又稱市場對拜登政府大幅加稅的憂慮早已反映,相信民主黨政府執政有助市場穩定。若大選結果出現爭議是最壞的結局,可能令美股蒸發1000至2000點;然而他對港股有信心,因兩地股市的關連程度有限,而市場對美股憂慮或將資金轉向亞洲市場,所以港股或因而受惠。

 

  黃偉康認為大選結果肯定會出現爭拗,主要針對一些州份的疑似舞弊情況及提前投票爭議,預期有些州份需時7至10日以上點票。他指出,現時美股市場已逐步反映對大選結果爭議的憂慮,擔憂總統當選人能否在美國時間1月20日成功上任,甚至出現權力真空期,加上拜登父子的醜聞或誘使現任總統特朗普簽署行政命令下令調查。若計及上周高位,他認為美股有下跌兩成的風險。

 

  黃偉康認為,大選爭議對港股有影響是在所難免,他注意到在螞蟻集團定價後港匯轉弱,因選舉問題資金留在港股的意欲較低,屆時港股或下挫至22500點,即推港版國安法時的低位。他認為,如果拜登大勝,鑑於市場預期其對中國較寬鬆的取態,恒指可上望26000點;若特朗普連任,利好美股和對中國強硬的因素對沖下,恒指區間於23000至23500點。

 

撰文:經濟通通訊社記者劉孝言、吳藹林

 

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