【回顧展望-港股】首季波動市業績政經因素牽引 後疫情概念延續

31/12/2020

  2020年即將過去,展望新的一年,投資者希望疫情能夠快將退去,股市再次「牛」氣沖天,但過去一年全球經濟已經「五癆七傷」,2021年能否順利復甦,仍然是為未知之數。年結之際,我們訪問兩位專家,為來年港股大市把脈。

 

(資料圖片)

 

麥嘉嘉:全年度公司業績表現料分化

 

  疫情肆虐令到大多上市公司虧損或者盈利收窄,企業經營倍多艱難,被問到3月份業績期大部分公司業績會否全面倒退,申萬宏源投資顧問部主管麥嘉嘉對《經濟通通訊社》表示,相信公司業績走勢分化,有機會呈「五五波」局面,其中經濟周期因素影響的行業,例如零售、旅遊等企業業績可能大幅下跌,但有部分企業亦未必受到影響,例如物管、醫藥、新經濟類股份,因此她對於3月份業績持中性態度。

 

  第一上海證券首席策略師葉尚志亦對《經濟通通訊社》表示,預期今年恒指成分股盈利會有12%至15%增長,其中傳統類別股份如本地收租及銀行股受累疫情而跑輸,而互聯網公司增長可達20%以上。預期2021年一些傳統類別股份增長會回歸正常,藍籌股整體盈利增長有18%,主要由於部分藍籌與中國經濟有較大關係,而內地經濟復甦速度領先情況不變,該行預估明年中國GDP增長8%,對恒指具正面推動作用。

 

  2020年多隻中概股來港上市,美國總統特朗普同時簽署法案,讓不符合美國會計標準的中國企業,必須從美國證券市場除牌。葉尚志認為,若美國加強規管,企業來港第二上市可視作買個保險,因此中概股來港上市的趨勢會持續,預期明年掛牌的會是一些中型股,如百度料加快上市步伐。

 

中美交惡 更多中概股回流第二上市

 

  麥嘉嘉則預計,中概股回流潮將會持續,目前符合條件回流上市的中概股約有20間,相信明年來港作二次上市機會大。但她強調,由於今年多間大型中概股已經來港上市,相信明年熱潮將稍微減退,話題性未必太大,而且明年來港二次上市的股份,相信屬於「第二階隊」的股份,即市值較細、知名度未必很高的中概股。她憧憬二次上市的股份包括視頻平台「嗶哩嗶哩(BILIBILI)」、網上汽車平台「汽車之家」。另外,她預計京東物流有機會自京東集團(09618)分拆上市,投資者可多加留意。

 

  對於2021年疫苗廣泛接種後,資金究竟回歸舊經濟股還是繼續熱炒新經濟股?麥嘉嘉認為,其實所謂熱炒「後疫情時代」的概念,早已於今年11月已經開始,相信仍會是2021年上半年的主調。她解釋,由於疫情於2020年2月至3月爆發,令到企業收入及盈利下跌,由於業績基數變低,2021年同期業績相信有不錯的升幅,特別是第一及二季度。新經濟股面臨資金流走,以及內地政府對科技公司加強規管,預計短期內可能有更多關相關政策出台,相信科技股會出現一定程度調整。不過,她建議投資者可以趁新經濟股調整時候吸納,畢竟舊經濟股可能只炒2021年首季或上半年,預計下半年新經濟股又再可能起飛。

 

  葉尚志認為,疫情之下或為吸納傳統股的好時機,因為疫情令經濟停頓,需視乎疫苗推出後跨國活動能否重啟,相信要待2021年年中才可重新評估傳統類別股份的吸納價值。該行較為看好互聯網公司的潛在發展空間,籲重倉部分龍頭科技股。

 

葉尚志:下半年潛在升幅料勝上半年

 

  葉尚志表示,第一上海預期明年首季恒指區間於25000點至29000點,全年波幅25000至31000點,下半年的潛在升幅會較大,視乎經濟是否穩步復甦及疫苗的效度。

 

  麥嘉嘉預計,明年首季恒指在23500至28500之間浮動;首月則在25500至27500上落。她解釋,恒指影響因素有二,其一是美國新任總統拜登上台後,政經因素及地緣政治能否平穩度過;其二是企業開始踏入業績期,大型公司業績將影響到指數表現,因此首季指數波幅相對較大。

 

 

撰文:經濟通通訊社記者李皆穎、吳藹林

 

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