《嚟緊炒D乜》銅價持續上揚 江西銅業(00358)逢低吸納

22/01/2021

  全球經濟復甦的憧憬方興未艾,金屬價格同時回升,江西銅業(00358)股價可望受惠。

 

江西銅業(00358)走勢圖(經濟通HV2系統截圖)

 

  江西銅業2020年首九個月營業收入增長32.7%至2273億元(人民幣.下同),股東應佔純利卻下跌25.8%至15億元,表面上業績表現平平,但季度業績顯示該公司業績正顯著改善。江西銅業第三季經營收入按年增長21.3%至803億元,毛利按年增長34.1%至約36億元,業績顯著受惠於銅價上漲。由於該公司錄得投資虧損,而且研發費用、財務費用、資產減值撥備大增,股東應佔純利只增長2.9%至約7.9億元,但與第二季相比增長34.5%,反映該公司業績持續改善。

 

江銅第三季度盈利按季大增

 

  江西銅業是國內首屈一指的銅業龍頭,於2020年6月底擁有3間冶煉廠、5座全資擁有的在產礦山、8間現代化銅材加工廠。該公司的貴溪冶煉廠為國內規模最大、技術最先進、環保最好的粗煉及精煉銅冶煉廠,旗下德興銅礦為國內規模最大的銅礦。該公司並且是國內最大的銅加工生產商。江西銅業正多元化發展業務,分散業務風險,於2020年正式購入深圳上市公司恒邦股份(深:002237)的控股權,拓展貴金屬業務。恒邦股份主要從事黃金的探、採、選、冶煉及化工生產,具備年產黃金50噸、白銀700噸的能力,附產電解銅25萬噸、硫酸130萬噸的能力。恒邦股份於2020年底完成非公開發行新股後,江銅的持股量由29.99%增加至44.48%。恒邦2020年第三季及首九個月的股東應佔純利分別下跌22.4%及14.4%,但扣除非經常性損益後的股東應佔純利卻分別增長169.2%及53.6%。江銅投資恒邦應該對未來的盈利增長有利。根據外電報道,江銅投資的哈薩克巴庫塔鎢礦項目已於2020年11月正式開工建設。據悉,巴庫塔鎢礦擁有世界級的鎢礦資源,項目建成後將成為全球產能最大的單體鎢礦山之一。

 

江西銅業集團大樓(圖片來源:集團網頁)

 

  銅價變化對江銅的業績影響重大。倫敦金屬交易所的現貨銅價於2020年先跌後升,由年初的每噸逾6000美元跌至3月底的每噸5000美元以下,之後就持續上揚,在2020年底一度升近每噸8000美元的水平。踏入2021年,現貨銅價已突破每噸8000美元的水平,升近八年來的高位。國內證券商天風證券於2020年底指出,智利、秘魯、墨西哥、剛果等國家是全球銅礦主要生產國,對全球銅礦供應具有較大影響,目前疫情正在這些醫療水平較差的發展中國家加劇,這些國家的銅產量未必會因應需求而大增,銅價可望持續上揚。

 

銅價自去年低位反彈逾七成

 

  現貨銅價自2020年的最低位迄今上升超過70%,江銅同期的股價上升超過一倍,而江銅持有少數股權的加拿大銅礦商First Quantum Minerals的股價升幅更超過200%。估計江銅股價的升幅仍然有餘未盡,可逢低吸納。

 

 

撰文:經濟通通訊社特約分析師 韋健士

 

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