《嚟緊炒D乜》五礦資源趁低吸納博上配售價  助力業績改善及金屬價升

04/06/2021

  《嚟緊炒D乜》經濟復甦及通脹升溫現已成為主要的投資課題,資源股正好受惠,於是迎來股價大反彈。五礦資源(01208)近日成功在高位按折讓價配售新股集資,股價因此向下調整。預料該公司的股價在低位整固後,將可受惠於業績改善及金屬價格再度揚升而再展升浪。

 

 五礦資源旗下秘魯Las Bambas銅礦(圖片來源:五礦資源網頁)

 

主要勘探開採銅鋅礦

 

  五礦資源在世界各地從事勘探、開發及開採鋅、銅、黃金、白銀及鉛礦,經營所在地包括秘魯的Las Bambas銅礦山、老撾的Sepon銅礦山、剛果民主共和國的Kinsevere銅礦山、澳洲的Rosebery多種基本金屬礦山及Dugald River鋅礦山。產品以銅及鋅為主。

  倫敦金屬交易所顯示資源價格於5月底從低位反彈,五礦資源趁機於6月初公布按每股4.15港元的價格配售約5.7億股新股集資,相關股份佔經擴大已發行股本約6.54%。集資所得款項淨額將約為23億港元,用於併購或日後的項目及補充營運資金及一般企業用途。

  五礦資源能夠在高位吸引機構投資者認購新股,固然受惠於銅價上揚,而該公司的業績即將大翻身也要記一功。

 

今年有望正式虧轉盈

 

  五礦資源2020年的權益持有人應佔虧損為6470萬元(美元‧下同),與2019年的虧損2.3億元相比,虧損已大減;而於2020年下半年已錄得權益持有人應佔利潤9330萬元,故2021年度有望正式轉虧為盈。

 

  五礦資源最主要的產品為銅和鋅。該公司於2020年運營的礦山合共生產銅384564噸及鋅245097噸。收入則主要來自銅的銷售,銅銷售收入佔總收入約72%。雖然2020年的收入只上升1%,但新冠疫情下半年受控、主要產品銅的價格上揚,抵銷了2020年上半年疫情嚴重、次要產品鋅的價格下滑、秘魯Las Bambas礦山社區堵路的影響。預料五礦資源今年業績會繼續受惠於銅價上揚,而該公司的次要產品鋅的盈利能力今年也可能會改善。

 

  五礦資源已公布2021第一季的營運數字,雖然銅產量較去年同期下跌16%,但與預期產量相若。該公司維持2021年的預期銅產量不變,與2020的產量相若。如果該公司能夠維持相同的銅產量,盈利將會大增。該公司2020年業績顯示的2020年倫敦金屬交易所的平均現貨銅價為每噸6169元,但今年倫敦金屬交易所的現貨銅價曾創出十年來的新高10724元,即使目前價格低於10000元,該公司的盈利能力仍然大增。

 

配股集資負債率下降

 

  此外,五礦資源今年第一季的鋅產量較去年同期增長29%,而鋅基準處理費今年大幅下降,該公司今年的鋅銷售財務表現可望改善。

  五礦資源成功在配售新股集資,資產負債比率得以下降,對盈利及公司的長期發展也有利。

 

五礦資源股價走勢圖(經濟通HV2系統截圖)

 

  五礦資源的股價現已一度下跌至一個月來的低位3.73港元,遠低於一個月高位6.1港元及新股配售價4.15港元,股價在250天線的3.169港元應該有強大支持,投資者值得趁現時銅價短暫高位回落及股價調整時趁低吸納。初步目標價為配售價4.15港元。

撰文:經濟通通訊社特約分析師韋健士

 

 

 

 

 

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