【理想歸理想】理想汽車實力理想　惟專家料招股反應或不理想

　　中概汽車三雄之一的理想汽車-W(02015)(美股：LI)今日起在本港首日招股，是繼小鵬汽車-W(09868)後，市場再迎來一隻汽車股雙重上市。輝立證券董事黃瑋傑認為，理想汽車單靠一款「理想ONE」走天涯，上月汽車交付量勝其餘兩大汽車新勢力，實力無容置疑，惟估計認購理想汽車的投機或投資者，上市初期的回報或不理想，建議有意買入者可吼美股。

中概兩雄均來港雙重主要上市

　　港股被監管陰霾濃罩且缺乏利好消息，顯著跑輸環球股市。8月開局第二日，受累於股王騰訊(00700)急瀉再一度跌穿26000。大市疲軟，但車股仍然受資金追捧。據《經濟通HV2報價系統》，汽車板塊過去一個月錄得逾163億元資金淨主動買入，冠絕其餘32個行業類別。單計今日早市，汽車業股票亦是資金淨主動買入第二多的板塊。身兼「新股」及「新能源車股」兩大標籤，自然繼續成為大市焦點之一。

　　理想汽車去年7月於美國納斯達克交易所上市，股份代號LI。上市不足兩年，未符合香港第二上市規則，故與小鵬汽車一樣，採用雙重主要上市方式在港上市。

　　理想今次發行1億股，當中10%在港公開發售，招股價上限為150元，每手100股，入場費15151.16元；周五(6日)截飛，預期下周四(12日)掛牌。聯席保薦人為高盛、中金。

　　若果悉數行使超額配售權，集資淨額達169億元；料集資所得的45%，將用於研發高壓純電動汽車、智能汽車及自動駕駛技術；另外45%用於擴大基礎設施、市場營銷及宣傳；餘下10%用作營運資金。

理想汽車是繼小鵬汽車(09868)後，第二隻新車股來港二重上市。  (《開市Good Morning》截圖)

新能源車「隧道」長　理想汽車實力理想可跑贏

　　新能源汽車受惠各國政策利好支持，前景亮麗。目前在美上市的蔚來汽車(美股：NIO)、小鵬汽車(美股：XPEV)及理想汽車，被視為內地新能源車三大新勢力。

　　三大車企定位各異，其中市值最大的蔚來，定位於高端市場，電動車平均售價比特斯拉高。小鵬的自動駕駛系統XPILOT　3.0，為市場最先進的自動駕駛技術之一。而市值相對最小的理想汽車，技術含量明顯較低，目前仍未推出純電動車，只有一款車型「理想ONE」，運用視為過渡技術「增程式電驅動技術」，即是動力來自電池及增程系統內的內燃機，然後轉化成電力再驅動汽車。

　　不過，輝立證券董事黃瑋傑卻首選理想！他在《經濟通通訊社》早上財經直播節目《開市Good　Morning》上表示，理想汽車單憑一款車便可「一把刀打贏兩把刀」，實力理想。

　　根據三間造車新勢力公布的7月汽車交付數據，理想汽車單月交付量達8589輛，按年增251.3%，以數量及增幅比較，均高於小鵬及蔚來。集團於2019年11月開始量產「理想ONE」，截至上月底，「理想ONE」累計交付量達72340輛。三間車企中，它在累計實理兩萬輛交付量用時最短。

　　根據《灼識諮詢》報告，按銷量統計，「理想ONE」成為2020年內地最暢銷的新能源SUV車型，佔市場份額的9.7%，並於內地新能源汽車市場排名第六，市佔率2.8%，可見理想已佔一定市場地位。

　　全球各國在未來10至20年內，將會取代燃油車。據悉，理想已計劃於2023年推出其首款純電動車，黃瑋傑料，屆時理想加入純電動車的競爭，前景更可看高一線。

理想汽車單憑一款「理想ONE」，7月交付量達8589輛，按年增251.3%。(《開市Good Morning》截圖)

在港上市反應未必理想　有意者宜先吼美股

　　不過，值得留意的是，據理想汽車招股書顯示，由於集團現時仍處於研發階段、須投入大量資金：「尚未實現盈利，此種情況在未來可能還會持續」。

　　黃瑋傑亦提醒，本港市場現時氣氛偏淡，而汽車板塊在過去一段時間已錄可觀升幅，短期或有回吐壓力，料理想汽車上市後表現平平，回報未必理想，建議有意投資理想的朋友，可先吼美股。

　　事實上，小鵬汽車7月7月日在本港掛牌，上市首日已一度潛水，上月底隨市況轉差，更一度深潛至131.2元，低招股價約20%。

　　補充一點，理想汽車於美股上市價為11.5美元，上日(8月2日)收市價為33.68美元，一年間升幅近兩倍，目前市值近305億美元。以上日收市價計，每份美國存託股份代表兩股A類普通股，折合相當於每股約131港元，意即較最高招股價有逾14%溢價。

撰文：經濟通通訊社記者葉嘉兒

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