憧憬基建加大水泥價回升 海螺潤泥中建材連日累漲逾一成

05/08/2021

      近期大市受內地監管風暴拖累,經過一輪急跌急升後轉趨平靜,投資者未敢重投風眼所在的新經濟股,都努力在落後的舊經濟股中尋寶,看看有沒有傳出利好消息的板塊可以炒一轉,當中長期股價表現沉悶的重型機械股和水泥股本周一(2日)股價出現異動,其中水泥股如海螺水泥(00914)、華潤水泥(01313)和中國建材(03323)受惠於預期基建加大,以及水泥價格回升,過去幾個交易日累計升幅都達一成以上。

 

 

海螺水泥生產廠房  (集團社會責任報告截圖)

 

 

重大項目密集開工     下半年基建投資料溫和增長

 

  近期,廣東、湖北、安徽等多地重大項目密集開工,擴大有效投資,助力經濟持續穩定恢復。業內人士指,下半年,隨著「十四五」規劃確定的重大工程項目的逐步落地,專項債三季度發行明顯提速。中誠信國際報告預計,今年第三季度月均需發行新增專項債超5000億元人民幣,將推動基建投資溫和增長,繼續發揮對經濟增長穩定器的作用。工銀國際首席經濟學家程實預測,若今年專項債資金使用額度達3.6萬億元人民幣,可拉動廣義基建增長3.6個百分點。

 

      另外,上周召開的中央政治局會議提到,合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度。市場憧憬未來數個月要加快地方政府專項債的發行,進而推動固定資產投資增速,利好基建。重型機械股、水泥股本周一已炒起,其中中國建材當日升逾一成,三日累漲14%,海螺水泥及華潤水泥同樣連升多日累漲逾一成。分析員預期,重型機械股、水泥股有兩成的潛在上升空間。

 

瑞信:水泥價料見底回升     水泥股股值吸引

 

  大行一般預期下半年水泥價格見底回升。瑞信發表研究報告指,煤價或於第三季見頂,加上部分地區的極端天氣,預料水泥價格短期內將見底,需求亦出現上升趨勢。該行又指水泥股於本月2日上升,主要由於市場憧憬下半年的基建投資加速,有關當局有意加強基建,或於今年底至下年初見效,或支持第四季投資增長加速。該行首選海螺水泥及華潤水泥,又認為是時候收集相關股票。該行續指,現時水泥板塊正於0.7倍市帳率交易,低於歷史平均值,維持海螺水泥H股目標價66元,華潤水泥目標價11.5元,中國建材目標價13元。

 

      花旗研究報告則指,隨著中國政府在科技、教育及遊戲行業的監管收緊,及長期碳中和趨勢,預計金屬等原物料股將在下半年表現出色。隨著供應削減及鐵礦石成本下跌,預計鋼鐵的利潤率將擴大,下半年銅和鋁的價格都會保持較長時間上漲。水泥需求目前已處於底部,隨著下半年需求回升,預計水泥價格和利潤率將恢復,在材料行業股票中看好鞍鋼(00347)、中國鋁業(02600)、紫金礦業(02899)和中國建材等。

 

      雖然有指房地產市場放緩,令到水泥不會供不應求,水泥價格提價空間有限,但有分析指,水泥的巨大需求,不僅僅體現在房地產,更多的是在十四五期間,國家推出的一系列重大規劃,如全面部署加快京津冀、長三角、粵港澳大灣區城際鐵路和市域(郊)鐵路規劃建設,整體推進三大區域軌道上的城市群、都市圈發展,打好打贏三大區域城際鐵路和市域(郊)鐵路建設攻堅戰。另從最大的需求端看,基建是水泥需求的有力支撐因素,而鐵路建設又是基建中的重要板塊。鐵路建設將大大釋放當地水泥的需求。根據鐵道部公開數據測算,平均每公里鐵路建設大體需要消耗1.6至2萬噸水泥,未來五年內,僅京津冀、長三角、粵港澳大灣區三大區域的鐵路建設將拉動1.6至2億噸水泥需求。而2020年,挖掘機、重卡、混凝土攪拌機等工程機械脫銷,三一重工(00631)、中聯重科(01157)產品供不應求,也印證了今後一段時期,基建工程的大量需求,工程機械銷量大幅增長,預示著水泥行業即將回暖。

 

      無論基建加大投入和水泥價格回升是否一如預期,市場先藉有關消息炒一轉,不過看來一眾水泥股連升多日也需回回氣,今日股價普遍靠穩,海螺水泥無升跌收報42元,華潤水泥跌0.41%收報7.28元,中國建材跌0.82%收報9.69元。

 

 

 海螺水泥連升多日後,今日無升跌。(經濟通HV2系統截圖)

 

 

撰文:經濟通市場組

 

 

 

 

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