【體品股趁早走】安踏上季銷售增長放緩大行齊唱淡 專家:已炒夠

19/10/2021

  安踏體育(02020)上季全部品牌增長均放緩,Fila作為以往三大範疇中,增速第二快的品牌,上季增長只有中單位數,淪為包尾。大行紛紛下調其目標價,拖累股價於盤中一度挫逾6%!雖然目前已倒升約3%,但觀乎月線圖,暫已連跌四個月。專家認為,安踏陰霾未散,現時股價未反映最壞情況,不排除失紅底股的可能性,籲投資者盡快離場,更直指「體品股炒夠啦」!

 

大行普遍下調安踏目標價。當中摩通只看100元,較現價還要低。(《開市Good Morning》截圖)

 

安踏上季銷售增長放緩,現時估值仍偏高!

 

  安踏第三季旗下安踏品牌和Fila銷售增長分別為10-20%低段及中單位數,較前一季度以及去年同期顯著放緩。集團維持全年銷售增長預測,惟降Fila品牌銷售增長預期,由原先的30%下調至介乎20%至25%,以反映第三季表現較弱。


  iFast Global Markets副總裁溫鋼城認為,體品股炒風已過,安踏業績未如理想,股價或會進一步下沉。他今日在《經濟通通訊社》早上財經直播節目《開市Good Morning》上表示,奧運向來刺激體育產品銷售,亦是體品股的上升催化劑。然而,隨着東京奧運於8月8日閉幕,板塊亦見回落。事實上,安踏早已開展調整,股價自8月4日高見191.3元後,一度下滑39%。


  體育用品股的高估值一直為人詬病,溫鋼城提醒,即使安踏調整不少,現時估值仍偏高,預測市盈率仍有逾35倍,惟合理值則介乎20-24倍。依次計算,不排除安踏將跌穿100元的紅底股水平。雖然內地將於明年初舉辦冬季奧運會,但相信對體育相關產品的銷售刺激作用有限,建議投資者減持或離場。

 

FILA品牌第三季產品零售值僅錄得中單位數增長,而2019年同期最少有25%增幅。(《開市Good Morning》截圖)


國策不奏效?李寧宜減持!

  內地今早提請十三屆全國人大常委會會議審議《中華人民共和國體育法(修訂草案)》,計劃擬定國家實施全民健身戰略,以及每年8月8日為國家體育節,能為板塊帶來憧憬嗎?大家或可參考國務院於8月3日印發的《全民健身計劃(2021-2025年)》,列出多項推動運動行業發展的相關目標。當時同樣刺激體品股,但升勢短暫。


  板塊中,李寧(02331)相對強勢,52周新高價於上月錄得,比同業及大市還要強,惟隨後亦曾經由高位回落近29%。溫鋼城表示,內地推崇民族品牌,李寧產品銷售較Fila理想,且股份較受北水青睞,確實較安踏優勝。


  但他同時提醒,在李寧的日線圖上,現有跡象營造「頭肩頂」利淡轉向形態,不排除這輪反彈過後,股價將面臨較大調整壓力。若目前較重貨的投資者,可先行減持,料50天線(現約93.132元)有較大阻力,強調較大的支持位約70元。

 

溫鋼城指,李寧似在營造頭肩頂,不排除挑戰50天線阻力後掉頭回落,屆時將營造「右肩」。(《經濟通HV2報價系統》截圖)


  值得一提,李寧於2007至2008年,即內地憧憬北京奧運期間,承着民眾高昂的愛國情緒,積極擴大產能,銷量更超越Adidas。由於當時濫開分店,令李寧隨奧運閉幕後便陷入危機,股價由雙位數跌至當年最低6.78元(除淨後股價)。溫鋼城表示,歷史走勢反映體育用品股持續處於炒作狀態,儘管目前開店情況大為改善,但難保市場會重視審視板塊的高估值問題。隨着市場氣氛好轉,這類股份的吸引力便為削弱,籲減持較上算。

 

撰文:經濟通通訊社記者 葉嘉兒

 

重溫《開市Good Morning》溫鋼城詳盡分析,請按此

  

 

 

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