【理想歸理想】理想業績無可挑剔 蔚來較失色 蔚小理執位?

30/11/2021

  蔚來(美︰NIO)、小鵬(09868)及理想(02015)(俗稱蔚小理)三家造車新勢力先後公布第三季業績,市場今日焦點落在最新放榜的理想汽車上。理想汽車季內表現理想,不僅淨虧損顯著收窄,淨利潤更按年大增20倍,毛利率按年增加3.5個百分點,刺激股價半日逆市升逾2%。專家將小鵬與理想一拼比較,看好理想前景,難道蔚小理或要執位?

 

理想汽車第三季淨虧損收窄至2150萬人民幣,經調整淨利潤升20倍。(《開市Good Morning》截圖) 

 

蔚來小鵬營運數據相形失色

  隨理想汽車隔晚公布第三季業績,蔚小理完成放榜。三家造車新勢力中,僅在美國上市的蔚來龍頭地位力保不失,第三季營收年增116.6%至98.05億元(人民幣‧下同),優於市場預期。不過仔細比較營運數據,可見理想潛力不容忽視。


  理想第三季收入總額為77.8億元,按年增加210%,跑贏小鵬和蔚來。毛利率方面,理想亦以高達23.3%位列榜首。單計汽車毛利率,理想為21.1%,蔚來為18%,而小鵬汽車則墊底,僅13.6%。


  此外,汽車交付量自然是的重要指標,第三季蔚來銷量增速放緩,理想與小鵬的交付量按年增長分別為199%及166%,至25116輛及25666輛,超越蔚來僅100%的增長,以及24439輛的交付量。


  綜合而言,理想汽車淨虧損收窄幅度最高,同比減少79.9%,環比減少90.9%;蔚來淨虧損同比下降20.2%,環比增長42.3%;小鵬淨虧損同比增加38.8%,環比增加33.5%。小鵬和蔚來相對遜色。

理想汽車前景看高一線

  值得留意,小鵬與理想於在第三季先後赴港第二上市,因此較常被相提並論。輝立證券董事黃瑋傑相對看好理想。


  他今早在《經濟通通訊社》早上財經直播節目《開市Good Morning》上指出,理想的數據反映其經營成本控制得宜,直言業績「挑剔位不多」。理想目前擁153家零售中心,較小鵬271家門店少近一半,但汽車銷售量仍與小鵬不相伯仲,相信只要理想未來擴大零售網絡,將會對賣車方面有更大支持作用。補充一點,小鵬汽車目前已推出4款車型,理想雖然只有一款理想One,但業績同樣亮麗。


  雖然理想於第四季汽車交付量及收入展望的升幅均見放緩,但黃瑋傑認為,只是反映缺芯及產能問題,強調公司目前透過收購及擴建加強自身產能,前景仍可看高一線。事實上,理想在北京製造基地上月已正式開工,預計2023年可投入運營製造豪華電動車。另外,公司月內最新收購常州車和進標準廠房建設有限公司,以獲取公司於常州製造基地的土地使用權和廠房。

大市未見底 理想資金流向轉差

  理想歸理想,買入與否還需看市場氣氛。恒指的9天RSI早已率先跌低於恒指於前低位23681時的水平,已預視恒指跌穿23681機會大。恒指今早已低見23504,午後跌勢加劇,日中低見23178,為去年9月25日創下的23124以來最低。


  小鵬汽車於本月23日收市後公布業績,其後曾炒高近15%至217元,惟目前已回吐逾7%。而理想昨日績前偷步已升逾4%,今早一度再升近半成,高見136元,午後升幅略見收窄。截至下午1時05分,僅升近2%,報132.1元;錄得逾1479萬資金淨主動賣出,佔成交金額逾22%,整體及大戶(單宗成交金額大於100萬元)主動買沽比率分別為38:62及0:100,較過往五個交易日平均的59:41及98:2明顯轉差,反映理想沽家態度進取,投資者入市前需注意。

 

理想汽車資金流向轉差,目前錄得逾1479萬資金淨主動賣出,佔成交金額逾22%。(《經濟通HV2報價系統》截圖)

 

撰文:經濟通通訊社記者 葉嘉兒

 

重溫黃瑋傑於《開市Good Morning》上的詳盡分析,請按此

 

  

 

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