【月結—疫勢而行】習拜會刺激有限 變種病毒累恒指挫1902點

30/11/2021

  恒指上月反彈,今個月未能終止跌勢,尤其下半月,回吐上半月升幅後,更擴大整體跌幅。本月多隻科技股公布業績,惟多數表現未如市場預期,拖累整體大市氣氛。中美元首視像會談一度為市場吹送暖風,但實際措施未出台下,刺激力度有限,加上月底出現自南非蔓延的新冠變種病毒Omicron,更拖累全球受市表現,恒指跌穿全年低位。

 

(資料圖片)


  首周,整體大市投資氣氛繼續受內房債務問題拖累,英、美央行維持鴿派意向未有加息,惟美國一如預期展開縮減買債。周中內房股表現偏軟,英資銀行股亦受意外不加息拖累而下跌,全周恒指跌506點。


  次周,騰訊(00700)公布第三季業績未有大驚喜,另外內地政府傳出容許房企在銀行間市場發債,以降流動性風險。內房氣氛回暖,刺激恒指全周反彈457點。


  第三周,萬眾期待中美元首視像會談展開,大市稍為回暖,惟之後多隻科技股業績差過預期,再度為潑市場冷水,恒指跌278點。


  第四周,繼續有科技股公布之業績遜預期,拖累大市氣氛,上周五(26日)傳出Omicron蔓延全球更流入本港,單日拖累恒指全周急跌969點。


  11月最後一周只有兩個交易日,Omicron傳入香港令市場憂慮通關受阻,賭股繼續捱沽,大市亦繼續受恐慌情緒拖累,恒指再創年內低位,本月恒指累跌1901點或7.50%,最高見25746點,最低見23175點,上下波幅高達2571點,本月收報23475點。


  國指在8265點至9228點間波動,最終收報8368點,全月跌593點或6.62%。科指則在5922點至6724點之間上落,收報6028點,跌347點或5.45%。本月恒指累跌1902點,高低位介乎23175至25746點,整月波幅2571點。

 

恒指11月恢復跌勢, 全月累跌1902點, 失守23500點支持。 (經濟通HV2系統截圖)

 

林嘉麒: 大市料下試二萬三後反彈

 

  新城晉峰資產管理董事林嘉麒向《經濟通通訊社》表示,現時美國聯儲局尚未有進一步條件加息,除非疫情加劇通脹數據,而現時應先擔心疫情情況。外圍情況不太樂觀下,資金未必再入市,港股12月或再試年內低位。因美股或有較大回調,林嘉麒料恒指12月有機會先試23000,因過去恒指也試過從最高位回調約27至30%,以年內高位31000計算就大約在此水平。但年尾或有粉飾櫥窗等資金流入,故回調23000後有望小幅反彈至23900。


  今年整體港股成交額下降,因美元偏強已持續好一段時間,加上市場正觀望變種病毒疫情發展,外資將暫時不會來港。北水方面,因為內地房企仍受流動性風險籠罩,而且部分內房債券至明年才到期,故內地資金仍難有信心大舉投資港股,料每日成交額將維持現時水平上下。


  早前中美元首視像會議帶給市場過份憧憬,林嘉麒指實際上中美關係背後涉及多個層面,估計中美關係亦會持續時好時壞,如早前美國商務部擴大實體清單,涉及12間中國企業,但市場避險反應不算大,料市場已消化時好時壞消息。但早前中美會面提及過會進一步研究關稅,林嘉麒預期關稅問題會好轉,並有望紓緩供應鏈緊張。但他指單純關稅消息並不會大幅利好港股,要有其他消息配合,如內房問題改善等,才能催化港股有較大彈幅。

 

黃偉康: 聯儲局不急於加息


  聯儲局本月初的議息結果符合市場預期,但隨住鮑威爾連任,加上美國通脹持續高企,部分分析料加息步驟會加快。安里控股主席兼行政總裁黃偉康向《經濟通通訊社》表示,聯儲局會考量加息會否引發經濟衰退,而全球第三季經濟增長急速放緩,物價上升的同時,經濟亦無上升動力,存在滯脹風險,貿然加息可能令經濟雪上加霜。加上全球出現新變種病毒,在眾多不明朗因素影響下,他相信聯儲局不會急於加息。


  美匯指數今個月持續走強。資金流入美元,今個月大市整體成交額偏弱。黃偉康指出,美匯指數強勢,但人民幣匯率同樣強勢,亦留意到港元兌人民幣匯價都轉弱,可能因為部分內房企業因應債務問題,資金壓力較緊張,需抽走海外的資金來「拯救」自己,導致港股資金流動性減低,大市成交額因而減少。他預期,資金可能於明年春節前後才會釋放,短期內問題未見會解決。


  中美關係是今個月焦點之一,其中「習拜會」順利展開,雙方並未在貿易方面著墨太多,惟美國白宮指雙方在會談中商議在一些問題上「繼續討論」。黃偉康表示,部分美國紡織企業公布的業績表現較差,主要受供應問題影響,而不少廠房都設於疫情控制較差的東南亞國家,生產情況受到阻礙,反而中國的情況相對較穩定。他認為,雖然現時中美之間仍在關稅問題角力,惟美國方面可能考慮到本土企業的生產力,可望在明年第一季起與中國繼續展開談判,讓低科技企業返回中國設廠,恢復生產及對外供應。

 

資金繼續炒股不炒市


  此外,美國正考慮外交抵制北京冬奧。黃偉康指從目前跡象顯示,美國可能只是不派元首及官員出席北京冬奧的開幕禮,除非確實不派運動員出席運動會,否則今次外交抵制應不會對兩國關係構成負面影響。


  黃偉康表示,相對於日本、南韓等亞洲地區的股市來看,港股整體表現已較穩定,而今個月市況較差主要受到科網股業績差,以及新變種病毒出現的消息所拖累,除非再度爆發較預期驚人的疫情,否則沒有出現額外的壞消息的話,相信今年港股不會有大幅下調空間,但同時未有利好消息刺激,港股應會繼續橫行格局。


  他預期,年終港股會在23500點至25000點之間區間上落,而資金繼續「炒股不炒市」之下,相信會繼續存在板塊輪動的情況,惟板塊升勢不會持久。

 

  11月先升後跌,多個板塊都出現回吐。阿里巴巴跌穿130元「血肉長城」位後,股價去向難料,專家各有看法。本月底賭股急跌,前景未明下都似乎不宜撈底。至於今季四隻藍籌新貴之中,潤啤(00291)前景則更為樂觀。

(華潤啤酒官網截圖)

 

林嘉麒: 阿里或再創新低

 

  阿里巴巴(09988)早前跌穿130元並創新低,林嘉麒估計阿里12月內有機會再創新低,因市場對阿里未來的業績都不帶期望,月內股價或會逐步下跌,料跌至110元才會有喘穩機會,並估計會於該水平整固一段時間。


  恒指新加入四隻股份,林嘉麒估計對恒指趨勢並不會有太大影響,他早前憂慮恒指公司柒藍更多科技股份或會為恒指帶來更大波動,但現時四隻新藍籌包含科技、內需及能源類別,已分散不少風險。當中林嘉麒較為看好華潤啤酒(00291),因其基本面較強,而且未來一段時間都是消費旺季,有利股價,建議可於60元買入,上望頂位78元水平,跌穿53元止蝕。至於聲勢較大的京東,林嘉麒指目前京東未能取代騰訊(00700)及阿里地位,因市場分額已飽和,未來有增長前景,但不會如以前的科技股一樣有超高速增長。


  賭股近兩個月回彈不少,但有鑒於疫情難料,林嘉麒不建議投資者現時入手賭股。除通關未明之外,他指出澳門有關博彩的修例仍未敲定,待有關賭牌消息明朗化後才會考慮。另外,業績也不標青,故不敢斷定9月跌浪是否真正見底,若今輪跌勢於同一位置有支持才算真正見底。


  此外,林嘉麒分析近期體品股向下與市場重新評估估值有關,且業務有見頂跡象,尤以安踏(02020)的品牌效應已不奏效。相較之下他更為看好李寧(02331),因其經營利潤率與安踏尚有一段距離,且品牌逐漸打響國際知名度,中長線前景佳。林嘉麒建議可於78至80元水平買入,目標看105元,穿68元止蝕。


黃偉康: 4隻染藍股較看好潤啤

  阿里巴巴季績遜預期,加上人行發布條碼支付監管新規,個人微信及支付寶收款碼不能用於經營收款。受各種不利消息拖累,阿里巴巴股價今個月曾跌穿130元,創上市以來新低。黃偉康指出,人行有關部門已澄清,消費者日常用收款二維碼支付,不受新發規影響,市場過分反應下才令阿里巴巴急跌。


  他續指,雖然公司仍受監管問題困擾,但過去一年已盡力做不同的事,希望滿足中央的要求,避免再成規管目標。加上公司預期市盈率只有18倍,較騰訊及京東(09618)有折讓,仍有吸納價值,股價已反映了不少負面因素,相信持續下跌機會不大。他建議投資者可在130元作部署買入,上望阻力就看上個裂口底部142元。


  12月將有4隻股票正式「染藍」,分別是網易(09999)、京東、潤啤及新奧能源(02688)。黃偉康表示,隨住4隻「染藍股」登場,騰訊、阿里巴巴、友邦(01299)等將調整在恒指的佔比,對股價或有一定影響,但股價下調後可能引來資金買入,重磅藍籌可按照基本因素而行,應不會構成長期壓力,並可為恒指走勢帶來正面影響。


  4隻染藍股中,黃偉康較看好潤啤,因為公司零售表現不俗,在中檔消費市場仍保持競爭力,啤酒業前景相信都不會太差,加上股價在染藍前走勢較強,可於64元買入,目標72.5元,若跌穿61.8元就止蝕。相反,黃偉康較看淡京東,因為公司在月中公布業績後,股價過分強勢,與網易在柒藍後或出現短暫調整。

 

潤啤今年以來大致保持在55元以上波動。(經濟通HV2系統截圖)


濠賭股年尾表現難樂觀


  賭股在月中受憧憬通關消息刺激,不料發現新變種新冠病毒後,令市場擔心通關受阻,而太陽城集團(01383)主席周焯華被捕的事件引發連鎖效應,賭股全線回調。黃偉康認為,周焯華被捕只屬個別事件,對澳門整體賭業影響不大,重點應留意兩地通關情況。


  他解釋,澳門博彩業較重視貴賓廳賭客,惟中央實行「共同富裕」政策,加上企業資金鏈較緊張,未必有大批豪客到訪澳門。他續指,訪澳旅客人數仍與疫情前有一定差距,一切未能回歸正常之前,都為賭股帶來衝擊,而賭牌續期未明,對年終賭股走勢不太樂觀。


  北京冬奧即將展開,黃偉康表示對體品股仍有利,加上內地即將踏入春節消費旺季,體品股仍有一定憧憬。當中,他認為李寧及安踏股價都處於較值得吸納的水平。


  李寧方面,黃偉康建議投資者可於85元買入,目標價98元,止蝕位可定於80元。至於安踏,他就建議可於120元買入,130元為阻力位,跌穿116元就止蝕。

 

撰文: 經濟通通訊社市場組

 

 

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