瑞聲盈警上季少賺逾七成 大行唱淡先沽為快

20/01/2022

  手機設備供應商瑞聲科技(02018)發盈警,預期去年第四季純利減少約71%至79%,又料今年上半年營運持續受供應鏈中斷等多項不利因素影響,大行隨即唱淡,瑞聲今日(20日)股價急跌近一成,創52周新低,為表現最差藍籌。

 

(瑞聲科技網頁截圖)

 

供應鏈中斷等不利因素持續 市場競爭激烈致毛利率跌

 

      瑞聲科技公布,去年度收入預計略微增加,惟預期純利同比減少約12%至16%;2020年同期盈利15.07億元人民幣。利潤下降主因沒有類似2020年度的特殊匯兌收益以及去年度政府補貼減少。而去年第四季度,疫情持續引起的全球供應鏈中斷,內地經營成本上漲,以及因芯片短缺導致需求減弱等經營性不利因素持續,仍一定程度上影響業績表現。

 

  其中去年第四季度未經審核純利預計比2020年同期減少約71%至79%,主因受國內外市場競爭激烈的不利影響導致整體毛利率下降,尤其是光學業務由於平均單價和產能效率較低,以致去年第四季度利潤率較弱。

 

瑞聲:審視市場策略並就營運效率採措施 對中長期前景謹慎樂觀

 

  瑞聲指,雖然上述外部因素可能會在2022年上半年持續影響集團,包括光學業務的業績表現,惟公司已嚴格審視市場策略,以擴大市場份額、提升各產品分部的競爭定位;並採取措施提高營運效率,執行更積極的經營成本和費用控制措施。

 

  考慮到在技術創新方面的成果,以及向汽車行業的其他垂直領域擴張計劃,集團對旗下所有業務分部的增長維持正面,對中長期前景謹慎樂觀。預期於3月底前公布業績。

 

瑞信:令人意外及失望 對公司今年前景持保守看法

 

  瑞信發表報告指,瑞聲科技發盈警令人意外及失望,料去年第四季純利按年下跌71%至79%,至介乎1.59億至2.19億元人民幣,低於該行原預期50%至64%;估計去年純利13億元人民幣,按年下滑12%至16%,低於該行原預期14%至18%。

 

  瑞信又指,瑞聲上季業績遜預期是受毛利率走弱所拖累,在競爭加劇下相關產品銷售均價下滑,基於芯片短缺令供應鏈緊張,公司料今年上半年營運挑戰持續。瑞信對公司2022年的前景持保守看法,尤其是考慮Android手機的光學領域疲弱走勢可能會延續到今年3月至4月,手機鏡頭競爭持續,維持對「中性」評級,目標價32.1港元。

 

美銀:毛利率及智能手機趨勢疲弱 予跑輸大市評級目標價降至28元

 

  另美銀證券指,瑞聲發2021年第四季盈警,料盈利將按年下跌71%至79%,遜於該行及市場同業原先各預期63%及52%。瑞聲料去年收入僅輕微增長,相信是受到市場疲弱、營運成本上升及毛利率走弱拖累,並指上述外部因素可能會在今年上半年持續影響集團,重申「跑輸大市」評級,目標價由31.5港元降至28港元,並下調對其2022及23年盈利預測16%至24%,反映毛利率及智能手機趨勢疲弱。

 

  美銀證券又指,瑞聲正在積極擴大其在中國品牌和三星的手機鏡頭市場份額,但該行擔心公司或需進一步降低相關產品的平均售價,將損害利潤率。

 

林家亨:過分依賴蘋果遲發展手機鏡頭 成交縮減止跌才可吸納

 

      國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指,瑞聲一星期前股價兩度升穿保歷加通道頂線至34及34.1港元,那時就要沽貨,到現在又再插穿底線,沽貨已太遲。一般情況下股份跌穿保歷加通道底線就可買貨,惟今日瑞聲公布盈利大幅倒退這個重大消息,料不會只跌一日,未來若成交慢慢縮減已止跌才可開始吸納。

 

  另外,對於今年光學手機股,林家亨認為前景不錯,只有瑞聲比較差,原因是以往蘋果手機佔客戶份額最大,為最主要收入來源,今時今日蘋果手機又找了其他替代供應商,來自蘋果手機的生意減少,如果找不到新客戶,遇上被蘋果離棄股價難免下跌,故應做些新產品,例如舜宇光學(02382)幾年前就開始發展手機鏡頭,瑞聲年幾前才發覺可發展,現時才急起直追,故未來要看鏡頭產品數量有沒有慢慢增長,股價才有機會見支持。

 

  瑞聲半日跌9.84%收報28.85港元,連跌6日,累計跌幅14.52%。成交7.61億港元。

 

(經濟通HV2系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉

 

 

重溫《開市Good Morning》林家亨詳盡分析,請按此

 

 

 

 

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