【FOCUS】侵侵預算案再挑新爭鬥 萬億赤字或反累企業盈利

12/03/2019

   繼中國公布2019政府財政支出料逾23萬億元人幣,侵侵周一(11日)亦揭盅了名為「A Budget for a Better America」的2020年度聯邦預算案,預計總支出4.7萬億美元。

 

  此份被形容為「除了軍費開支增加,其他都被削減」的預算案,不單已遭把持眾議院的民主黨明言無法獲得通過,更可能開啟新一場政府關門對抗。值得留意的是,即使按侵侵超乎樂觀的美國GDP增長預期估算,聯邦政府赤字仍將連續4個財年高企萬億美元以上,恐推升未來國債發行乃至整體資金成本,反拖累企業盈利雪上加霜。

 

名為「A Budget for a Better America」的2020年度聯邦預算案,可能開啟新一場政府關門對抗。(資料圖片)

 

非國防類開支減5%,民主黨轟與現實脫節

 

  拜預算案將國防開支增加近5%至7500億美元所賜,美軍明年或迎來十年來最大加薪幅度的3.1%;預算並為侵侵念念不忘的邊境圍牆計劃追加86億美元開支,粗略估算料可築牆逾千公里。

 

  與之相比,非國防類開支減5%,「輸家」包括環保部(預算削減31%)、教育部(預算削減12%)、能源部(預算削減11%)、交通部(預算削減22%)、衛生和公共服務部(預算削減12%)等,其中包括取消學生貸款補貼、大削食品券援助、減少農作物保險等農業補貼。

 

  預算案一如所料遭到民主黨的攻擊,參議院撥款委員會主席Patrick Leahy指,總統與現實脫節,這樣的預算就連打印在紙上都是浪費;眾議院議長佩洛西和參議院少數黨領袖舒默則發表共同聲明稱,希望侵侵在早前政府關門一事上學到教訓。

 

  不過,侵侵今次夠膽再挑起與國會之爭,不單似是為明年競逐連任造勢,更因是份預算案的通過死限10月1日正好與美國提高債務上限的最後期限重合。換言之,除了政府再次關門,他手上的籌碼還多了一項美債違約。

 

國債發行成本恐攀升,企業盈利修正未見底

 

  根據2011年的財政緊縮法案,若民主、共和兩黨不能在2019年10月1日前就提高債務上限達成一致,美國國債將面臨違約風險。鮑叔上月底在國會作供時就指,美國絕不能讓國債出現違約情形,「這是我們不容發生的事」。2011年,兩黨就債務上限爭鬥不下,標普於當年8月宣布調降美債評級由AAA至AA+,引發全球市場動盪。

 

  預算案勢再成黨爭箭靶,華府大興赤字對企業的負面影響已漸顯現。據白宮估算,美國2020-2024年GDP增長將保持3%以上,與市場共識大相逕庭,意味著未來5年實際赤字規模或遠超4.8萬億美元,此勢增加財政部未來國債發行成本,並推升企業運營成本。

 

  目前,標普500指數2019每股收益增長預測已從去年9月的約10%降至6%,摩根士丹利預料將續跌至僅4%。該行首席股票策略師Michael Wilson指,盈利衰退是真實的,且修正幅度是所見過的最糟糕的一次,投資者或面臨更多下行風險。

 

  早市升逾400點的港股是否應趁高減磅?見仁見智。

 

撰文:俞瑾

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